ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ (แบบจำลอง Jones ดัดแปลง)
factor.formula
ประการแรก เราทำการถดถอยแบบตัดขวางตามอุตสาหกรรมและปีเพื่อประมาณค่าแบบจำลองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญที่ไม่ขึ้นอยู่กับการตัดสินใจ:
จากนั้น แทนค่าสัมประสิทธิ์ที่ได้จากการถดถอยข้างต้นลงในสูตรต่อไปนี้เพื่อคำนวณค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญที่ไม่ขึ้นอยู่กับการตัดสินใจ:
สุดท้าย ลบค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญที่ไม่ขึ้นอยู่กับการตัดสินใจออกจากค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญทั้งหมดเพื่อหาค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญที่ขึ้นอยู่กับการตัดสินใจ:
ความหมายของแต่ละพารามิเตอร์ในสูตรมีดังนี้:
- :
ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญรวมของหุ้น i ในช่วงเวลา t โดยปกติจะคำนวณจากความแตกต่างระหว่างกำไรสุทธิและกระแสเงินสดจากกิจกรรมการดำเนินงาน วิธีการคำนวณที่เฉพาะเจาะจงต้องนำไปรวมกับข้อมูลงบการเงินจริง วิธีการทั่วไปคือการลบกระแสเงินสดสุทธิจากกิจกรรมการดำเนินงานออกจากกำไรสุทธิ
- :
สินทรัพย์รวมของหุ้น i ณ สิ้นสุดช่วงเวลา t-1 การทำให้เป็นมาตรฐานโดยใช้สินทรัพย์รวมที่ล้าหลังไปหนึ่งช่วงเวลามีเป้าหมายเพื่อขจัดผลกระทบจากความแตกต่างในขนาดของบริษัทและปรับปรุงความสามารถในการเปรียบเทียบในแนวนอน
- :
การเปลี่ยนแปลงของรายได้จากการดำเนินงานของหุ้น i ในช่วงเวลา t เมื่อเทียบกับช่วงเวลา t-1 (การเปลี่ยนแปลงของรายได้) ตัวแปรนี้ใช้เพื่อวัดการเติบโตของรายได้ปัจจุบันของบริษัทและเป็นปัจจัยสำคัญที่ส่งผลต่อกำไรสะสม
- :
การเปลี่ยนแปลงของลูกหนี้: การเปลี่ยนแปลงของลูกหนี้ของหุ้น i ในช่วงเวลา t เมื่อเทียบกับช่วงเวลา t-1 ตัวแปรนี้ใช้เพื่อวัดการเปลี่ยนแปลงของลูกหนี้การค้าของบริษัทในงวดปัจจุบันและเป็นกุญแจสำคัญในการแยกความแตกต่างระหว่างค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญที่ควบคุมได้และค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญที่ไม่สามารถควบคุมได้
- :
สินทรัพย์ถาวรรวม (ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์) ของหุ้น i ณ สิ้นสุดช่วงเวลา t ตัวแปรนี้สะท้อนถึงขนาดของสินทรัพย์ถาวรของบริษัทและยังเป็นหนึ่งในปัจจัยที่ส่งผลต่อกำไรสะสม
- :
สัมประสิทธิ์ของค่าคงที่ในการถดถอยแบบตัดขวางแสดงถึงส่วนของค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญที่เกี่ยวข้องกับขนาดของบริษัท
- :
สัมประสิทธิ์ของการเปลี่ยนแปลงรายได้ในการถดถอยแบบตัดขวางแสดงถึงส่วนของค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญที่เกี่ยวข้องกับการเปลี่ยนแปลงของรายได้
- :
สัมประสิทธิ์ของสินทรัพย์ถาวรในการถดถอยแบบตัดขวางแสดงถึงส่วนของส่วนเกินสะสมที่เกี่ยวข้องกับขนาดของสินทรัพย์ถาวร
- :
ค่าคลาดเคลื่อนของการถดถอยแสดงถึงส่วนของกำไรสะสมที่ไม่สามารถอธิบายได้ด้วยแบบจำลองการถดถอย
factor.explanation
ปัจจัยนี้อิงตามแบบจำลอง Jones ดัดแปลง โดยแบบจำลองนี้ตั้งสมมติฐานว่าค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญทั้งหมดสามารถแบ่งออกเป็นค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญที่ไม่ขึ้นอยู่กับการตัดสินใจ ซึ่งเกิดจากกิจกรรมการดำเนินงานตามปกติ และค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญที่ขึ้นอยู่กับการตัดสินใจ ซึ่งถูกจัดการโดยฝ่ายบริหาร ในบรรดาค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญที่ไม่ขึ้นอยู่กับการตัดสินใจนั้น ส่วนหนึ่งสามารถอธิบายได้ด้วยปัจจัยต่างๆ เช่น ขนาดของกิจการ การเปลี่ยนแปลงของรายได้ และสินทรัพย์ถาวร ในขณะที่ค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญที่เหลือที่ขึ้นอยู่กับการตัดสินใจนั้นถือเป็นผลมาจากการจัดการกำไรของฝ่ายบริหารเพื่อวัตถุประสงค์เฉพาะ ปัจจัยนี้มีความสัมพันธ์เชิงลบกับผลตอบแทนของหุ้นในอนาคต ซึ่งบ่งชี้ว่าบริษัทที่มีค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญที่ขึ้นอยู่กับการตัดสินใจสูงกว่าอาจมีผลตอบแทนในอนาคตต่ำกว่า ความแตกต่างระหว่างแบบจำลอง Jones เดิมและแบบจำลอง Jones ดัดแปลง คือค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญที่ไม่ขึ้นอยู่กับการตัดสินใจในแบบจำลอง Jones เดิม ไม่ได้คำนึงถึงผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงในบัญชีลูกหนี้