สินทรัพย์ไม่มีตัวตนที่สร้างขึ้นภายใน
factor.formula
สินทรัพย์ไม่มีตัวตนที่สร้างขึ้นภายใน ณ สิ้นงวด t ประกอบด้วยทุนทางปัญญา $KC_{i,t}$ และทุนทางองค์กร $OC_{i,t}$:
ทุนทางปัญญาประมาณค่าได้จากการบวกค่าใช้จ่ายด้าน R&D ของบริษัทลบด้วยค่าเสื่อมราคา:
ทุนทางปัญญาเริ่มต้น $KC_{i0}$ ประมาณค่าได้โดยใช้แบบจำลองการเติบโตต่อเนื่อง โดยสมมติว่าค่าใช้จ่ายด้าน R&D เติบโตอย่างต่อเนื่อง:
ทุนทางองค์กรประมาณค่าได้จากการบวกส่วนหนึ่งของค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A) ลบด้วยค่าเสื่อมราคา:
ทุนทางองค์กรเริ่มต้น $OC_{i0}$ ประมาณค่าได้โดยใช้แบบจำลองการเติบโตต่อเนื่อง โดยสมมติว่าค่าใช้จ่ายในการขายและการจัดการเติบโตอย่างต่อเนื่อง:
โดยที่:
- :
อัตราค่าเสื่อมราคาของทุนทางปัญญา สะท้อนถึงความเร็วที่มูลค่าของการลงทุนด้าน R&D ลดลงเนื่องจากปัจจัยต่างๆ เช่น การเปลี่ยนแปลงทางเทคโนโลยีและการล้าสมัยของผลิตภัณฑ์ โดยปกติจะใช้ค่าเชิงประจักษ์ เช่น 30% ซึ่งหมายความว่า 30% ของการลงทุนด้าน R&D จะใช้ไม่ได้ผลในแต่ละปีเนื่องจากเหตุผลข้างต้น ซึ่งจะทำให้มูลค่าของทุนทางปัญญาลดลง พารามิเตอร์นี้จะถูกปรับตามลักษณะอุตสาหกรรมและลักษณะของการลงทุนด้าน R&D
- :
อัตราค่าเสื่อมราคาของทุนทางองค์กร สะท้อนถึงความเร็วที่มูลค่าของปัจจัยนำเข้าด้านการจัดการการขายลดลงเนื่องจากการเปลี่ยนแปลงของตลาด การหมุนเวียนของพนักงาน และปัจจัยอื่นๆ โดยปกติจะใช้ค่าเชิงประจักษ์ เช่น 20% ซึ่งหมายความว่า 20% ของการลงทุนต้นทุนการจัดการการขายจะใช้ไม่ได้ผลในแต่ละปีเนื่องจากเหตุผลข้างต้น ซึ่งจะทำให้มูลค่าของทุนทางองค์กรลดลง พารามิเตอร์นี้จะถูกปรับตามลักษณะของอุตสาหกรรมและลักษณะของปัจจัยนำเข้าด้านการจัดการการขาย
- :
สัดส่วนของค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหารที่ถือว่ามีส่วนช่วยในการสร้างทุนทางองค์กร พารามิเตอร์นี้ใช้เพื่อแยกแยะว่าค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหารส่วนใดเป็นการลงทุนที่ช่วยให้บริษัทสร้างความได้เปรียบในการแข่งขันระยะยาว เช่น การส่งเสริมแบรนด์และการรักษาความสัมพันธ์กับลูกค้า โดยปกติจะใช้ค่าเชิงประจักษ์ เช่น 30% พารามิเตอร์นี้จำเป็นต้องปรับตามรูปแบบธุรกิจเฉพาะของบริษัทและองค์ประกอบของค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหาร
- :
ใช้ในการคำนวณอัตราการเติบโตต่อเนื่องของทุนทางปัญญาเริ่มต้นและทุนทางองค์กร โดยสมมติว่าค่าใช้จ่ายด้าน R&D และค่าใช้จ่ายในการขายและการจัดการเติบโตในอัตราคงที่หลังจากปีเริ่มต้น โดยปกติจะใช้ค่าเชิงประจักษ์ ซึ่งแสดงถึงอัตราการเติบโตเฉลี่ยระยะยาวของอุตสาหกรรมหรือบริษัท เช่น 10%~20% หรืออาจอ้างอิงจากค่าพยากรณ์ของอัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจมหภาคหรืออุตสาหกรรม ความสมเหตุสมผลของพารามิเตอร์นี้ส่งผลโดยตรงต่อความถูกต้องของการประมาณค่าทุนเริ่มต้น
- :
จำนวนรวมของสินทรัพย์ไม่มีตัวตนที่สร้างขึ้นภายในของบริษัท i ณ สิ้นงวด t คือผลรวมของทุนทางปัญญาและทุนทางองค์กร
- :
ทุนทางปัญญาของบริษัท i ณ สิ้นงวด t คือมูลค่าสุทธิของการลงทุนด้าน R&D ที่สะสมหลังจากค่าเสื่อมราคา
- :
ทุนทางปัญญาเริ่มต้นของบริษัท i ซึ่งใช้เป็นจุดเริ่มต้นสำหรับการคำนวณแบบเรียกซ้ำ ได้มาจากการใช้แบบจำลองการเติบโตต่อเนื่อง โดยสมมติว่าค่าใช้จ่ายด้าน R&D ของบริษัทเติบโตในอัตราคงที่ก่อนปีเริ่มต้น
- :
ทุนทางองค์กรของบริษัท i ณ สิ้นงวด t คือมูลค่าสุทธิของส่วนหนึ่งของค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหารที่สะสมหลังจากค่าเสื่อมราคา
- :
ทุนทางองค์กรเริ่มต้นของบริษัท i ซึ่งใช้เป็นจุดเริ่มต้นสำหรับการคำนวณแบบเรียกซ้ำ ได้มาจากการใช้แบบจำลองการเติบโตต่อเนื่อง โดยสมมติว่าค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหารของบริษัทเติบโตในอัตราคงที่ก่อนปีเริ่มต้น
- :
ค่าใช้จ่ายด้าน R&D ของบริษัท i ในงวด t
- :
ค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหารของบริษัท i ในงวด t
factor.explanation
วิธีการทางบัญชีแบบดั้งเดิมสำหรับสินทรัพย์ไม่มีตัวตนที่สร้างขึ้นภายในมักจะไม่ถูกบันทึกเป็นสินทรัพย์ แต่จะบันทึกเป็นค่าใช้จ่ายในงวดปัจจุบันโดยตรง ซึ่งอาจประเมินมูลค่าที่แท้จริงของบริษัทต่ำเกินไป โดยเฉพาะอย่างยิ่งบริษัทที่ลงทุนอย่างมากในการวิจัยและพัฒนา (R&D) และการสร้างแบรนด์ ปัจจัยนี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อจับภาพมูลค่าของสินทรัพย์ที่ถูกประเมินค่าต่ำเหล่านี้โดยการสร้างแบบจำลองสินทรัพย์ไม่มีตัวตนที่สร้างขึ้นภายใน ซึ่งจะสะท้อนถึงความได้เปรียบในการแข่งขันระยะยาวและความสามารถในการสร้างมูลค่าของบริษัทได้อย่างแม่นยำยิ่งขึ้น ปัจจัยนี้สามารถนำไปใช้เพื่อสร้างแบบจำลองการประเมินมูลค่าใหม่ หรือใช้ร่วมกับปัจจัยอื่นๆ เพื่อปรับปรุงประสิทธิภาพของกลยุทธ์การลงทุน โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับบริษัทที่มีการลงทุนด้าน R&D สูงหรือขับเคลื่อนด้วยแบรนด์ ปัจจัยนี้สามารถให้การวัดมูลค่าที่ครอบคลุมมากขึ้น