กำไรสุทธิคงเหลือจากการถดถอยเชิงเส้น
factor.formula
Z(NetProfitᵢ) = α + β₁Z(NonOperatingIncomeᵢ) + β₂Z(CashPaidEmployeesᵢ) + εᵢ
โดยที่:
- :
แสดงถึงไตรมาสที่ i โดยที่ i มีค่าตั้งแต่ -N+1 ถึง 0 โดยที่ 0 แสดงถึงไตรมาสล่าสุด
- :
ระบุจำนวนไตรมาสในอดีตที่ใช้สำหรับการถดถอย ค่าเริ่มต้นคือ 8 ซึ่งหมายความว่าใช้ข้อมูลจาก 8 ไตรมาสล่าสุด
- :
แสดงถึงค่าที่ได้จากการปรับมาตรฐาน Z-Score ของกำไรสุทธิในไตรมาสที่ i นั่นคือ (กำไรสุทธิᵢ - ค่าเฉลี่ยกำไรสุทธิ) / ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานของกำไรสุทธิ กระบวนการปรับมาตรฐานจะดำเนินการในไตรมาสเดียวกันของตัวอย่างทั้งหมด
- :
แสดงถึงค่าที่ได้จากการปรับมาตรฐาน Z-Score ของรายได้ที่ไม่ใช่จากการดำเนินงานในไตรมาสที่ i นั่นคือ (รายได้ที่ไม่ใช่จากการดำเนินงานᵢ - ค่าเฉลี่ยรายได้ที่ไม่ใช่จากการดำเนินงาน) / ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานของรายได้ที่ไม่ใช่จากการดำเนินงาน กระบวนการปรับมาตรฐานจะดำเนินการในไตรมาสเดียวกันของตัวอย่างทั้งหมด
- :
แสดงถึงค่าที่ได้จากการปรับมาตรฐาน Z-Score ของกระแสเงินสดที่จ่ายให้และสำหรับพนักงานในไตรมาสที่ i นั่นคือ (กระแสเงินสดᵢ - ค่าเฉลี่ยกระแสเงินสด) / ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานของกระแสเงินสด กระบวนการปรับมาตรฐานจะดำเนินการในไตรมาสเดียวกันของตัวอย่างทั้งหมด
- :
ค่าคงที่ของแบบจำลองการถดถอยเชิงเส้น
- :
สัมประสิทธิ์การถดถอยของรายได้ที่ไม่ใช่จากการดำเนินงานต่อกำไรสุทธิ สะท้อนให้เห็นถึงผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงรายได้ที่ไม่ใช่จากการดำเนินงานต่อกำไรสุทธิ
- :
สัมประสิทธิ์การถดถอยของกระแสเงินสดที่จ่ายให้พนักงานต่อกำไรสุทธิ สะท้อนให้เห็นถึงผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงกระแสเงินสดที่จ่ายให้พนักงานต่อกำไรสุทธิ
- :
แสดงถึงค่าส่วนที่เหลือของแบบจำลองการถดถอยเชิงเส้นในไตรมาสที่ i โดยที่ ε₀ (เช่น ค่าส่วนที่เหลือเมื่อ i=0) คือค่าปัจจัยกำไรสุทธิคงเหลือจากการถดถอยเชิงเส้น ค่าส่วนที่เหลือแสดงถึงส่วนของกำไรสุทธิที่ไม่สามารถอธิบายได้ด้วยรายได้ที่ไม่ใช่จากการดำเนินงานและกระแสเงินสดที่จ่ายให้พนักงาน นั่นคือสัญญาณกำไรสุทธิที่บริสุทธิ์หลังจากกำจัดสัญญาณรบกวนออกไป
factor.explanation
ในการวิเคราะห์ทางการเงิน กำไรสุทธิมักได้รับผลกระทบจากหลายปัจจัย ซึ่งบางส่วนอาจเป็นสัญญาณรบกวน นั่นคือส่วนที่ไม่เกี่ยวข้องกับสภาวะการดำเนินงานที่แท้จริงของบริษัท หรือมีอำนาจในการทำนายที่อ่อนแอ ปัจจัยนี้ใช้การถดถอยเชิงเส้นเพื่อแยกส่วนของกำไรสุทธิที่ได้รับผลกระทบจากรายได้ที่ไม่ใช่จากการดำเนินงานและกระแสเงินสดที่จ่ายให้พนักงาน โดยยังคงส่วนที่เหลืออยู่ ซึ่งเป็นการดึงสัญญาณกำไรสุทธิที่บริสุทธิ์ยิ่งขึ้นด้วยอำนาจในการทำนายการเลือกหุ้นที่สูงขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่ง รายได้ที่ไม่ใช่จากการดำเนินงานอาจมีกำไรเพียงครั้งเดียวหรือไม่เกิดขึ้นซ้ำ ซึ่งมีการเป็นตัวแทนที่จำกัดสำหรับความสามารถในการทำกำไรอย่างต่อเนื่องของบริษัท และถึงแม้ว่ากระแสเงินสดที่จ่ายให้พนักงานจะเกี่ยวข้องกับการดำเนินงานของบริษัท แต่ก็ไม่ได้เกี่ยวข้องโดยตรงกับกำไรสุทธิ ดังนั้นข้อมูลส่วนนี้อาจส่งผลต่อความบริสุทธิ์ของกำไรสุทธิด้วยเช่นกัน การกำจัดอิทธิพลเหล่านี้ผ่านการถดถอย สามารถปรับปรุงอัตราส่วนสัญญาณต่อสัญญาณรบกวนของกำไรสุทธิ ซึ่งจะช่วยปรับปรุงอำนาจในการทำนายในฐานะปัจจัย การปรับมาตรฐาน Z-Score ช่วยให้มั่นใจได้ว่าไตรมาสต่างๆ และตัวชี้วัดทางการเงินที่แตกต่างกันจะถูกถดถอยภายใต้ขนาดเดียวกัน ซึ่งจะช่วยปรับปรุงความทนทานของการถดถอย