Salik ng Natirang Pagbaliktad
factor.formula
Intensidad ng daloy ng kapital ng maliit na order:
Intensidad ng daloy ng kapital ng malaking order:
Salik ng natirang pagbaliktad na momentum:
sa:
- :
Ang halaga ng transaksyon ng maliliit na order sa pagbili sa ika-$ au$ na sandali ay nagpapahiwatig ng pag-uugali sa pagbili na pinangungunahan ng mga retail investor o maliliit na pondo.
- :
Ang halaga ng transaksyon sa pagbebenta ng maliit na order sa ika-$\tau$ na sandali ay nagpapahiwatig ng pag-uugali sa pagbebenta na pinangungunahan ng mga retail investor o maliliit na pondo.
- :
Ang halaga ng transaksyon ng malalaking order sa pagbili sa ika-$ au$ na sandali ay nagpapahiwatig ng pag-uugali sa pagbili na pinangungunahan ng mga institusyon o malalaking pondo.
- :
Ang halaga ng transaksyon ng malalaking order sa pagbebenta sa ika-$\tau$ na sandali ay nagpapahiwatig ng pag-uugali sa pagbebenta na pinangungunahan ng mga institusyon o malalaking pondo.
- :
Ang intensidad ng daloy ng pondo ng maliit na order hanggang sa ika-$t$ na sandali ay kumakatawan sa netong pagpasok o netong paglabas ng intensidad ng maliliit na pondo ng order sa loob ng isang yugto ng panahon. Ang saklaw ng halaga ay [-1,1], kung saan ang mga positibong halaga ay kumakatawan sa netong pagpasok at ang mga negatibong halaga ay kumakatawan sa netong paglabas.
- :
Ang intensidad ng daloy ng pondo ng malaking order hanggang sa ika-$t$ na sandali ay kumakatawan sa netong pagpasok o netong paglabas ng intensidad ng malalaking pondo ng order sa loob ng isang yugto ng panahon. Ang saklaw ng halaga ay [-1,1], kung saan ang mga positibong halaga ay kumakatawan sa netong pagpasok at ang mga negatibong halaga ay kumakatawan sa netong paglabas.
- :
Sa oras na $t$, ang natira ay nakukuha sa pamamagitan ng pag-regress ng salik ng pagbaliktad na momentum batay sa nakaraang 20 araw ng kalakalan. Ang orihinal na salik ng pagbaliktad na momentum ay tinukoy bilang ang rate ng return ng nakaraang 20 araw ng kalakalan. Ang natirang terminong ito ay kumakatawan sa senyales ng pagbaliktad na momentum pagkatapos alisin ang impluwensya ng daloy ng kapital, na mas tumpak na makapagpapakita ng hindi makatwirang pag-uugali ng pagbaliktad sa merkado.
- :
Ang palagiang termino ng equation ng regression ay kumakatawan sa baseline na antas ng salik ng kabaligtaran na momentum kapag ang intensidad ng daloy ng kapital ay zero.
- :
Ang mga coefficient ng equation ng regression ay kumakatawan sa impluwensya ng intensidad ng daloy ng kapital ng maliit na order at intensidad ng daloy ng kapital ng malaking order sa salik ng pagbaliktad na momentum.
- :
Ang natirang termino ng equation ng regression ay kumakatawan sa bahagi ng salik ng kabaligtaran na momentum na hindi maipaliwanag ng intensidad ng daloy ng kapital. Ito ang pangunahing bahagi ng salik na ito at nagpapakita ng bahagi ng labis na kita na hindi maipaliwanag ng daloy ng kapital.
factor.explanation
Inaalis ng salik ng natirang pagbaliktad na momentum ang bahagi ng tradisyunal na salik ng pagbaliktad na momentum na may kaugnayan sa lakas ng daloy ng kapital ng maliliit at malalaking order sa pamamagitan ng pagsusuri ng regression, at pinapanatili ang natirang bahagi na hindi maipaliwanag ng lakas ng daloy ng kapital. Ang pamamaraang ito ay naglalayong makuha ang epekto ng pagbaliktad na momentum na sanhi ng hindi makatwirang pag-uugali o iba pang mga salik sa merkado, kaya napapabuti ang mga resulta ng pagpili ng stock. Ipinapalagay ng salik na ito na pagkatapos maalis ang epekto ng daloy ng kapital, ang natitirang senyales ng pagbaliktad na momentum ay mas makapagpapakita ng tunay na labis na oportunidad sa kita sa merkado. Sa pamamagitan ng pag-regress ng daloy ng kapital ng maliliit at malalaking order nang magkahiwalay, ang salik na ito ay makapagbibigay rin ng mga pananaw sa epekto ng iba't ibang mga pattern ng pag-uugali ng grupo ng mamumuhunan sa pagbaliktad na momentum ng merkado.