Illikididad na tinimbang ng bolyum sa negatibong kita
factor.formula
Negatibong return na volume-weighted illiquidity factor ILLIQ:
kung saan:
- :
ay ang pang-araw-araw na return ng stock i sa araw na t-k (araw ng negatibong return). Tandaan na ang tunay na return ay ginagamit dito, hindi ang absolute value. Ang absolute value ng return ay nakuha na sa formula.
- :
Ito ay ang pang-araw-araw na volume ng pangangalakal ng stock i sa araw na t-k (isang araw ng negatibong return), na karaniwang ipinapahayag sa mga tuntunin ng pananalapi.
- :
Ang bilang ng mga araw kung saan ang pang-araw-araw na return rate ng stock i ay negatibo sa loob ng interval ng pagkalkula, iyon ay, ang bilang ng mga araw ng negatibong return.
factor.explanation
Ang negatibong return na volume-weighted illiquidity factor ay sumusukat sa antas ng illikididad sa pangangalakal ng isang stock kapag ang return nito ay negatibo. Ang factor na ito ay batay sa illiquidity indicator na iminungkahi ni Amihud (2002), ngunit isinasaalang-alang lamang ang mga araw ng negatibong return. Sa madaling sabi, kapag bumabagsak ang merkado, kung ang volume ng pangangalakal ng stock ay maliit kumpara sa pagbabago sa return nito (ibig sabihin, ang absolute value ng return/volume ay malaki), ang stock ay lubhang illiquid. Ang mga stock na lubhang illiquid ay karaniwang nangangailangan ng mas mataas na risk premium upang mabayaran ang kanilang mga potensyal na gastos sa pangangalakal. Ang factor na ito ay naglalaman ng mga elemento ng market sentiment, dahil ang pagbaba ay madalas na sinasamahan ng pessimism, na nagreresulta sa mas mababang liquidity. Mula sa perspektibo ng reversal, kung ang isang stock ay may mahinang liquidity kapag ito ay bumabagsak, maaari itong magpahiwatig ng pagkakataon para sa rebound sa hinaharap.