Fama-French Tatlong-Salik na Natirang Momentum
factor.formula
Modelo ng Fama-French na tatlong-salik:
Pormula sa pagkalkula ng natirang momentum:
kung saan:
- :
Ang kita ng asset i sa oras t, karaniwang gumagamit ng buwanang datos ng kita
- :
Ang intercept term ng asset i ay kumakatawan sa bahagi ng kita na hindi maipaliwanag ng modelo at maaaring ituring bilang kita na tiyak sa asset.
- :
Ang sensitivity ng asset i sa market risk premium na RMRF ay sumusukat sa pagkakalantad ng asset sa pangkalahatang panganib sa merkado, i.e., market beta
- :
Ang market risk premium sa oras t, karaniwang ang rate ng kita ng merkado na binawasan ng risk-free rate
- :
Ang sensitivity ng asset i sa size premium na SMB ay sumusukat sa pagkakalantad ng asset sa panganib sa laki, i.e., ang size factor beta value
- :
Ang size premium sa oras t ay karaniwang ang kita sa mga stock ng maliit na capitalization na binawasan ng kita sa mga stock ng malaking capitalization.
- :
Ang sensitivity ng asset i sa value premium na HML ay sumusukat sa pagkakalantad ng asset sa panganib sa halaga, i.e., ang value factor beta
- :
Ang value premium sa oras t ay karaniwang ang kita sa mga stock na may mataas na book-to-market ratio na binawasan ng kita sa mga stock na may mababang book-to-market ratio.
- :
Ang natira ng asset i sa oras t ay kumakatawan sa bahagi ng idiosyncratic return na hindi maipaliwanag ng modelo ng Fama-French na tatlong-salik at maaaring ituring bilang ang natatanging kita ng stock.
- :
Ang mean ng mga natira mula T-12 hanggang T-2 ay ginagamit upang kalkulahin ang standard deviation ng natirang kita.
- :
Ang kabuuan ng mga natirang kita ng asset i mula T-12 hanggang T-2, na sumasalamin sa pinagsama-samang momentum ng mga natirang kita sa nakaraang 11 buwan
- :
Ang standard deviation ng natirang kita ng asset i mula T-12 hanggang T-2 ay ginagamit upang i-standardize ang natirang momentum upang maiwasan na maapektuhan ang halaga ng salik ng pagkasumpungin. Ang denominator ay hinahati sa 10 sa halip na 11 dahil ang sample standard deviation ay ginagamit dito sa halip na ang population standard deviation. Ang degree of freedom ay n-1, at ang sample size ay 11, kaya hinahati ito sa 10.
factor.explanation
Ang salik na ito ay batay sa hipotesis ng unti-unting pagkalat ng impormasyon sa behavioral finance. Ang hipotesis ay nagsasaad na ang impormasyon ay dahan-dahang kumakalat sa mga mamumuhunan, at mas mabagal ang reaksyon ng mga mamumuhunan sa impormasyon na tiyak sa kumpanya kumpara sa pangkalahatang impormasyon sa merkado. Samakatuwid, pagkatapos alisin ang epekto ng merkado, laki, at mga salik ng halaga, mas mahusay na maipakikita ng natirang momentum ang epekto ng pagkalat ng impormasyon na tiyak sa kumpanya. Ang natirang kita ng mga stock ay may posibilidad na maging persistent, ibig sabihin, ang mga stock na mahusay ang naging performance sa nakaraang panahon ay may mas mataas na posibilidad na maging mahusay ang performance sa susunod na panahon. Kinukuha ng salik na ito ang partikular na epekto ng momentum na ito. Samakatuwid, ang salik na ito ay maaaring gamitin bilang isang epektibong kasangkapan sa estratehiya sa pagpili ng stock upang tulungan ang mga mamumuhunan na matukoy ang mga stock na may potensyal para sa patuloy na labis na kita at karagdagang makabuo ng isang portfolio ng pamumuhunan na may mataas na ani.