Dimson Adjusted Beta
factor.formula
Hakbang 1: Tantiyahin ang mga beta coefficient ng mga indibidwal na stock gamit ang isang multiple regression model na kasama ang mga nangunguna at nahuhuling return ng merkado.
Hakbang 2: Idagdag ang tinantyang nangunguna, kasalukuyan, at nahuling beta coefficient upang makuha ang Dimson adjusted beta.
sa:
- :
Ang return ng stock i sa araw d sa loob ng isang partikular na time window (hal., K na buwan).
- :
Ang return ng isang market portfolio (tulad ng isang index) sa araw d sa loob ng isang partikular na time window (tulad ng K na buwan).
- :
Ang risk-free na interest rate sa araw d sa loob ng isang partikular na time window (tulad ng K na buwan). Karaniwang ginagamit ang yield ng mga government bond o iba pang low-risk asset.
- :
Ang return ng market portfolio (tulad ng isang index) sa araw d-1 sa loob ng isang partikular na time window (tulad ng K na buwan). Kinakatawan ang return ng merkado na nahuli ng isang period.
- :
Ang risk-free rate sa araw d-1 sa loob ng isang partikular na time window (hal., K na buwan). kinakatawan ang risk-free rate na nahuli ng isang period.
- :
Ang return rate ng market portfolio (tulad ng index) sa araw d+1 sa loob ng isang partikular na time window (tulad ng K na buwan). Kinakatawan nito ang return rate ng merkado ng nangungunang period.
- :
Ang risk-free rate sa araw d+1 sa loob ng isang partikular na time window (hal., K na buwan). Kinakatawan ang risk-free rate para sa nangungunang period.
- :
Ang regression intercept term ng stock i ay kumakatawan sa inaasahang excess return ng stock i kapag zero ang return ng merkado.
- :
Ang sensitivity ng return ng stock i sa return ng merkado na nahuli ng isang period (beta coefficient).
- :
Ang sensitivity ng return ng stock i sa kasalukuyang return ng merkado (beta coefficient).
- :
Ang sensitivity ng return ng stock i sa isang-period na nangungunang return ng merkado (beta coefficient).
- :
Ang residual term ng regression model ay kumakatawan sa volatility ng return ng stock i na hindi ipinapaliwanag ng model.
- :
Ang haba ng time window para sa pagkalkula ng regression ay karaniwang nasa buwan (tulad ng 1 buwan, 6 na buwan, 12 buwan). Dapat maglaman ang window ng hindi bababa sa 15 araw ng pangangalakal ng data upang matiyak ang pagiging maaasahan ng mga resulta ng regression.
- :
Ang tinantyang halaga ng beta coefficient ng return ng stock i sa return ng merkado na nahuli ng isang period, tinantiya sa pamamagitan ng regression.
- :
Ang tinantyang halaga ng beta coefficient ng return ng stock i sa kasalukuyang return ng merkado na tinantiya sa pamamagitan ng regression.
- :
Ang tinantyang halaga ng beta coefficient ng return ng stock i sa return ng merkado isang period na nauuna, tinantiya sa pamamagitan ng regression.
- :
Ang Dimson adjusted beta coefficient ay kumakatawan sa sensitivity ng stock i sa risk ng merkado matapos isaalang-alang ang epekto ng asynchronous na pangangalakal.
factor.explanation
Itinatama ng Dimson adjusted beta ang pagkiling sa mga pagtatantya ng beta na dulot ng hindi madalas na pangangalakal ng stock sa pamamagitan ng pagsasama ng mga nangunguna at nahuhuling return ng merkado sa regression model. Madalas ipinapalagay ng mga tradisyonal na pagkalkula ng beta na ang lahat ng transaksyon ng stock ay sabay-sabay na nangyayari, na hindi totoo sa aktwal na merkado. Para sa mga hindi aktibong stock, maaaring maliitin ng tradisyonal na beta ang kanilang sensitivity sa risk ng merkado dahil sa pagkaantala sa pag-update ng impormasyon ng presyo. Ang paraan ng Dimson ay nagbibigay ng mas tumpak na pagtatasa ng risk sa pamamagitan ng pagkuha sa epekto ng asynchronous na pangangalakal na ito. Ang factor na ito ay angkop para sa mga quantitative strategy na kailangang isaalang-alang ang epekto ng liquidity, lalo na sa mga hindi aktibo o illiquid na stock.