trong đó:

• :

  Chỉ ra mối tương quan tài chính giữa công ty i và công ty j tại thời điểm t, thu được bằng cách tính toán độ tương đồng cosine của các vectơ chỉ số tài chính của hai công ty. Phạm vi giá trị là [-1,1]. Giá trị càng lớn, cấu trúc tài chính của hai công ty càng giống nhau. Khi giá trị dương, điều đó có nghĩa là cấu trúc tài chính của hai công ty có tương quan dương; khi giá trị âm, điều đó có nghĩa là cấu trúc tài chính của hai công ty có tương quan âm; khi giá trị bằng 0, điều đó có nghĩa là cấu trúc tài chính của hai công ty không liên quan.

• :

  đại diện cho giá trị chuẩn hóa của chỉ số tài chính thứ k của công ty i tại thời điểm t. Ở đây, k được chọn là 10, đại diện cho 10 chỉ số tài chính tiêu biểu có độ tương quan thấp được chọn từ bốn chiều cạnh khả năng trả nợ, khả năng hoạt động, khả năng sinh lời và khả năng phát triển của doanh nghiệp. Trước khi tính toán độ tương đồng cosine, các chỉ số tài chính này thường được chuẩn hóa (chẳng hạn như chuẩn hóa z-score) để loại bỏ sự khác biệt về đơn vị và độ lớn của các chỉ số khác nhau.

• :

  Đại diện cho lợi nhuận hàng tháng của công ty j tại thời điểm t. Nó thường được tính bằng lợi nhuận đơn giản, tức là (giá cuối tháng - giá đầu tháng) / giá đầu tháng. Nó cũng có thể được tính bằng lợi nhuận logarit, tức là ln (giá cuối tháng / giá đầu tháng).