Độ Lệch Đồng Thị Trường (Phiên Bản Zhu Jiantao)
factor.formula
Công Thức Độ Lệch Đồng Thị Trường CS:
trong đó:
- :
Lợi nhuận của cổ phiếu i tại thời điểm t. Lợi nhuận này thường được tính bằng cách sử dụng lợi nhuận logarit hoặc lợi nhuận số học.
- :
Lợi nhuận của một chuẩn thị trường (ví dụ: Chỉ số CSI 300 hoặc Chỉ số CSI 500) tại thời điểm t. Lợi nhuận này thường được tính bằng cách sử dụng lợi nhuận logarit hoặc lợi nhuận số học. Việc lựa chọn chuẩn thị trường phải phù hợp với phạm vi đầu tư và phong cách của cổ phiếu i.
- :
Lợi nhuận trung bình của cổ phiếu i trong n ngày giao dịch vừa qua được tính bằng công thức $\bar{r}{i} = \frac{1}{n} \sum{t=1}^{n} r_{i,t}$.
- :
Lợi nhuận trung bình của chuẩn thị trường trong n ngày giao dịch vừa qua, được tính bằng công thức $\bar{r}{m} = \frac{1}{n} \sum{t=1}^{n} r_{m,t}$.
- :
Số ngày giao dịch để tính toán kiểm thử ngược, tức là độ dài của cửa sổ thời gian. Thông thường 20 ngày giao dịch được chọn, nhưng có thể điều chỉnh theo chiến lược cụ thể và kết quả kiểm thử ngược. Để đảm bảo tính hợp lệ của phép tính, số ngày giao dịch hợp lệ (tức là ngày giao dịch có dữ liệu lợi suất) trong cửa sổ thời gian phải ít nhất là 15, nếu không giá trị độ lệch đồng tại thời điểm đó nên được coi là một giá trị bị thiếu.
factor.explanation
Hệ số độ lệch đồng thị trường đo lường độ nhạy bất đối xứng của lợi nhuận cổ phiếu riêng lẻ đối với những thay đổi trong lợi nhuận thị trường. Cụ thể, tử số tính hiệp phương sai giữa lợi nhuận cổ phiếu riêng lẻ và bình phương lợi nhuận thị trường, và mẫu số tính moment trung tâm bậc ba (độ lệch) của lợi nhuận thị trường. Giá trị độ lệch đồng thị trường thấp hơn có thể có nghĩa là khi thị trường giảm, cổ phiếu riêng lẻ sẽ không giảm quá mạnh hoặc khi thị trường tăng, cổ phiếu riêng lẻ sẽ không tăng quá rõ rệt. Do đó, rủi ro của các cổ phiếu như vậy có thể được các nhà đầu tư coi là thấp hơn, dẫn đến một phần bù rủi ro. Trong đầu tư định lượng, yếu tố này thường được sử dụng để xây dựng một danh mục đầu tư đa dạng hóa rủi ro, đặc biệt là trong các chiến lược động lượng. Lựa chọn cổ phiếu có độ lệch đồng thị trường thấp có thể được sử dụng như một phương tiện để tăng lợi nhuận và giảm rủi ro. Cần lưu ý rằng việc lựa chọn chuẩn thị trường và việc lựa chọn khoảng thời gian quan sát n sẽ ảnh hưởng đến tính ổn định và khả năng dự đoán của giá trị yếu tố.