Tỷ lệ tăng trưởng logarit hàng năm của tổng nợ phản ánh sự thay đổi về quy mô nợ của một công ty trong năm nay so với năm trước, và là một thước đo hiệu quả về các hoạt động tài trợ và những thay đổi trong đòn bẩy tài chính của công ty. Mục đích của việc logarit hóa yếu tố này là để làm trơn dữ liệu, giảm tác động của các giá trị ngoại lệ và làm cho dữ liệu phù hợp hơn với các yêu cầu của phân tích thống kê. Các nghiên cứu đã chỉ ra rằng trong một khoảng thời gian dài hơn (chẳng hạn như năm năm), yếu tố này có tương quan nghịch với lợi nhuận cổ phiếu trong tương lai, tức là các công ty có tốc độ tăng trưởng nợ nhanh hơn có thể có lợi nhuận trong tương lai thấp hơn, điều này có thể liên quan đến việc tài trợ quá mức và các rủi ro tài chính tiềm ẩn. Tuy nhiên, trong một khoảng thời gian ngắn hơn (chẳng hạn như hàng năm hoặc hàng quý), yếu tố này có thể tương quan dương với lợi nhuận cổ phiếu, điều này có thể phản ánh hiệu quả tăng trưởng ngắn hạn do việc mở rộng và đầu tư tích cực của công ty. Do đó, khi áp dụng yếu tố này, cần phải đưa ra các điều chỉnh và diễn giải phù hợp dựa trên khoảng thời gian nghiên cứu và mục tiêu đầu tư.