Mức độ Bất ngờ Lợi nhuận Chuẩn hóa (SES) là một thước đo cổ điển về hiệu ứng trôi giá sau công bố lợi nhuận (PEAD). Hiệu ứng PEAD đề cập đến việc khi lợi nhuận thực tế của một công ty vượt quá (hoặc thấp hơn) kỳ vọng của các nhà phân tích, giá cổ phiếu sẽ tiếp tục điều chỉnh tăng (hoặc giảm) trong vài tuần hoặc thậm chí vài tháng sau khi công bố lợi nhuận. SES sử dụng độ lệch chuẩn của mức độ bất ngờ lợi nhuận trong tám quý vừa qua để chuẩn hóa mức độ bất ngờ lợi nhuận của quý hiện tại, giúp xác định các mức độ bất ngờ lợi nhuận thực sự cao hơn hoặc thấp hơn so với mức lịch sử. Nói chung, giá trị SES càng cao cho thấy hiệu ứng trôi giá tích cực, trong khi giá trị SES càng thấp cho thấy hiệu ứng trôi giá tiêu cực. Yếu tố này có thể được sử dụng làm tín hiệu về chất lượng lợi nhuận và kết hợp với các yếu tố khác trong mô hình lựa chọn cổ phiếu định lượng để cải thiện lợi nhuận của danh mục đầu tư.

Giải thích chi tiết hơn:

• Mức độ Bất ngờ Lợi nhuận: Sử dụng sự khác biệt giữa lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu của quý hiện tại và cùng kỳ bốn quý trước có thể loại bỏ hiệu quả tác động theo mùa của lợi nhuận doanh nghiệp, từ đó phản ánh chính xác hơn hiệu quả thực tế của giai đoạn hiện tại.
• Chuẩn hóa: Việc chuẩn hóa mức độ bất ngờ lợi nhuận bằng cách chia cho độ lệch chuẩn của mức độ bất ngờ lợi nhuận trong tám quý vừa qua làm cho mức độ bất ngờ lợi nhuận có thể so sánh được giữa các công ty và theo thời gian. Điều này giúp xác định các công ty có độ lệch đáng kể so với mức lịch sử.
• Hiệu ứng PEAD: Hiện tượng trôi giá sau công bố lợi nhuận có liên quan đến sự thiên vị nhận thức trong tài chính hành vi, chẳng hạn như hiệu ứng neo đậu. Các nhà đầu tư có xu hướng phản ứng không đầy đủ với những bất ngờ về lợi nhuận, dẫn đến việc điều chỉnh giá dần dần. Yếu tố SES có thể được sử dụng để nắm bắt các cơ hội đầu tư do sự phản ứng không đầy đủ này.
• Ứng dụng thực tế: Trong các ứng dụng thực tế, các nhà đầu tư có thể sắp xếp cổ phiếu theo quy mô SES, chọn các cổ phiếu có SES cao để đầu tư hoặc sử dụng SES làm một yếu tố quan trọng trong các mô hình danh mục đầu tư định lượng.