Chi phí sốc người mua
factor.formula
Một mô hình hồi quy được sử dụng để ước tính hệ số chi phí sốc người mua.
trong đó:
- :
Hệ số chặn của mô hình hồi quy, đại diện cho lợi nhuận kỳ vọng khi không có cú sốc khối lượng giao dịch.
- :
Hệ số chi phí tác động của người bán đo lường tác động tiêu cực của khối lượng bán chủ động đơn vị lên lợi nhuận cổ phiếu, phản ánh tác động của áp lực bán lên giá cổ phiếu.
- :
Hệ số chi phí tác động của người mua đo lường tác động tích cực của khối lượng mua chủ động trên mỗi đơn vị lên lợi nhuận cổ phiếu, phản ánh tác động của áp lực mua lên giá cổ phiếu. Hệ số này là thước đo cốt lõi của hệ số này. Giá trị tuyệt đối càng lớn, tác động của các cú sốc mua lên giá cổ phiếu càng lớn và tính thanh khoản càng kém.
- :
Lợi nhuận của cổ phiếu i trong khoảng thời gian t, thường được tính bằng cách sử dụng lợi nhuận logarit.
- :
Khối lượng bán chủ động của cổ phiếu i trong khoảng thời gian t (ví dụ: tính bằng đồng), có thể được xác định bằng cách sử dụng thông tin lệnh mua và bán trong Dữ liệu Tick hoặc dữ liệu giao dịch tần suất cao, thường được định nghĩa là khối lượng giao dịch được thực hiện theo báo giá của người bán.
- :
Khối lượng mua chủ động của cổ phiếu i trong khoảng thời gian t (ví dụ: tính bằng đồng), có thể được xác định bằng cách sử dụng thông tin lệnh mua và bán trong Dữ liệu Tick hoặc dữ liệu giao dịch tần suất cao, thường được định nghĩa là khối lượng giao dịch được thực hiện theo giá chào mua của người mua.
- :
Số dư của mô hình hồi quy, đại diện cho các biến động lợi nhuận mà mô hình không thể giải thích.
factor.explanation
Hệ số chi phí tác động của người mua ước tính tác động tức thời của các giao dịch mua lên giá cổ phiếu thông qua mô hình hồi quy. Hệ số này phản ánh đặc điểm thanh khoản của cổ phiếu, đặc biệt là độ nhạy của giá cổ phiếu khi chịu áp lực mua, bằng cách đo lường tác động của khối lượng giao dịch mua chủ động đơn vị lên lợi nhuận cổ phiếu. Chi phí tác động của người mua càng cao, khả năng chấp nhận lệnh mua của cổ phiếu càng kém và tính thanh khoản càng thấp. Hệ số này nắm bắt độ nhạy của giá cổ phiếu đối với các giao dịch mua khi độ sâu thị trường không đủ hoặc áp lực giao dịch của người mua quá cao. So với chi phí tác động của người bán, chi phí tác động của người mua có khả năng dự báo lợi nhuận tương đối yếu hơn, điều này có thể là do sự né tránh mất mát của các nhà đầu tư trong hành vi giao dịch của họ. Cụ thể, vì các nhà đầu tư có xu hướng tránh thua lỗ nên hành vi mua thường thụ động hơn, làm giảm tác động của các cú sốc mua lên giá cổ phiếu. Hệ số này có thể được sử dụng để đánh giá vi cấu trúc thị trường và đặc điểm hành vi của nhà đầu tư.