trong đó:

• :

  Đại diện cho chuỗi dòng tiền ròng của các lệnh nhỏ (ví dụ: dưới 40.000 nhân dân tệ) đối với cổ phiếu trong N ngày giao dịch trước ngày t. Dòng tiền ròng được định nghĩa là số lượng lệnh mua nhỏ trừ đi số lượng lệnh bán nhỏ. Giá trị dương cho biết mua ròng và giá trị âm cho biết bán ròng. N thường được đặt thành một khung thời gian ngắn hơn, chẳng hạn như 20 ngày giao dịch, để phản ánh động lực của dòng vốn trong ngắn hạn.

• :

  Đại diện cho chuỗi dòng tiền ròng lệnh nhỏ của cổ phiếu trong N ngày giao dịch trước t+1. Nó được tính toán theo cách tương tự như $S_t$, nhưng khung thời gian được chuyển lên trước một ngày giao dịch, tức là N ngày giao dịch trước t+1. Thiết kế này nhằm mục đích nắm bắt hiệu ứng lệch pha thời gian, tức là mối tương quan giữa dòng tiền vào lệnh nhỏ hôm nay và dòng tiền vào lệnh nhỏ ngày hôm qua.

• :

  Có nghĩa là sau khi sắp xếp hai chuỗi $S_t$ và $S_{t+1}$, hệ số tương quan hạng Spearman giữa chúng được tính toán. Hệ số tương quan hạng Spearman được sử dụng để đo lường mối quan hệ đơn điệu giữa hai biến số. Nó không bị ảnh hưởng bởi các giá trị ngoại lai và phù hợp hơn để mô tả các mối quan hệ phi tuyến tính. Phạm vi giá trị của hệ số này nằm trong khoảng từ -1 đến 1. Giá trị dương cho biết tương quan thuận, giá trị âm cho biết tương quan nghịch và giá trị bằng không cho biết không có tương quan.