Yếu tố này đo lường sự biến động của khối lượng giao dịch bằng cách tính độ lệch chuẩn của khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày trong K tháng qua. Biến động càng cao cho thấy hoạt động giao dịch của cổ phiếu không ổn định, có thể có rủi ro thanh khoản cao hơn và nhà đầu tư có thể phải đối mặt với chi phí tác động lớn hơn khi giao dịch cổ phiếu. Biến động thấp hơn cho thấy khối lượng giao dịch tương đối ổn định và rủi ro thanh khoản thấp.