Lợi nhuận ròng thặng dư hồi quy tuyến tính
factor.formula
Z(NetProfitᵢ) = α + β₁Z(NonOperatingIncomeᵢ) + β₂Z(CashPaidEmployeesᵢ) + εᵢ
trong đó:
- :
Đại diện cho quý thứ i, trong đó i nằm trong khoảng từ -N+1 đến 0, với 0 đại diện cho quý gần nhất.
- :
Chỉ số lượng quý lịch sử được sử dụng cho hồi quy. Giá trị mặc định là 8, có nghĩa là sử dụng dữ liệu từ 8 quý gần nhất.
- :
Đại diện cho giá trị chuẩn hóa Z-Score của lợi nhuận ròng trong quý thứ i, tức là (lợi nhuận ròngᵢ - lợi nhuận ròng trung bình) / độ lệch chuẩn của lợi nhuận ròng. Quá trình chuẩn hóa được thực hiện trên cùng một quý của tất cả các mẫu.
- :
Đại diện cho giá trị chuẩn hóa Z-Score của thu nhập ngoài hoạt động trong quý thứ i, tức là (thu nhập ngoài hoạt độngᵢ - thu nhập ngoài hoạt động trung bình) / độ lệch chuẩn của thu nhập ngoài hoạt động. Quá trình chuẩn hóa được thực hiện trên cùng một quý của tất cả các mẫu.
- :
Đại diện cho giá trị chuẩn hóa Z-Score của dòng tiền chi trả cho nhân viên trong quý thứ i, tức là (dòng tiềnᵢ - dòng tiền trung bình) / độ lệch chuẩn của dòng tiền. Quá trình chuẩn hóa được thực hiện trên cùng một quý của tất cả các mẫu.
- :
Hệ số chặn của mô hình hồi quy tuyến tính.
- :
Hệ số hồi quy của thu nhập ngoài hoạt động trên lợi nhuận ròng phản ánh tác động của những thay đổi trong thu nhập ngoài hoạt động đối với lợi nhuận ròng.
- :
Hệ số hồi quy của dòng tiền chi trả cho nhân viên trên lợi nhuận ròng phản ánh tác động của những thay đổi trong dòng tiền chi trả cho nhân viên đối với lợi nhuận ròng.
- :
Đại diện cho phần dư của mô hình hồi quy tuyến tính trong quý thứ i. ε₀ (tức là phần dư khi i=0) là giá trị yếu tố lợi nhuận ròng thặng dư hồi quy tuyến tính. Phần dư đại diện cho phần lợi nhuận ròng không thể giải thích được bằng thu nhập ngoài hoạt động và dòng tiền chi trả cho nhân viên, tức là tín hiệu lợi nhuận ròng thuần túy sau khi loại bỏ nhiễu.
factor.explanation
Trong phân tích tài chính, lợi nhuận ròng thường bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố, một số trong đó có thể là nhiễu, tức là các phần không liên quan đến tình hình hoạt động thực tế của công ty hoặc có khả năng dự đoán yếu. Yếu tố này sử dụng hồi quy tuyến tính để loại bỏ phần lợi nhuận ròng bị ảnh hưởng bởi thu nhập ngoài hoạt động và dòng tiền chi trả cho nhân viên, giữ lại phần thặng dư, từ đó trích xuất tín hiệu lợi nhuận ròng thuần túy hơn với khả năng dự đoán chọn cổ phiếu cao hơn. Cụ thể, thu nhập ngoài hoạt động có thể có các khoản lãi một lần hoặc không định kỳ, có tính đại diện hạn chế cho khả năng sinh lời bền vững của công ty; và mặc dù dòng tiền chi trả cho nhân viên có liên quan đến hoạt động của công ty, nhưng nó không liên quan trực tiếp đến lợi nhuận ròng, vì vậy phần dữ liệu này cũng có thể ảnh hưởng đến độ thuần túy của lợi nhuận ròng. Bằng cách loại bỏ những ảnh hưởng này thông qua hồi quy, tỷ lệ tín hiệu trên nhiễu của lợi nhuận ròng có thể được cải thiện, từ đó nâng cao khả năng dự đoán của nó như một yếu tố. Chuẩn hóa Z-Score đảm bảo rằng các quý khác nhau và các chỉ số tài chính khác nhau được hồi quy dưới cùng một chiều, cải thiện tính mạnh mẽ của hồi quy.