Hệ số Beta Điều Chỉnh Dimson
factor.formula
Bước 1: Ước tính các hệ số beta của từng cổ phiếu bằng cách sử dụng mô hình hồi quy đa biến bao gồm lợi nhuận thị trường đi trước và đi sau.
Bước 2: Tính tổng các hệ số beta ước tính đi trước, hiện tại và đi sau để thu được hệ số beta điều chỉnh Dimson.
trong đó:
- :
Lợi nhuận của cổ phiếu i vào ngày d trong một khoảng thời gian cụ thể (ví dụ: K tháng).
- :
Lợi nhuận của danh mục thị trường (chẳng hạn như chỉ số) vào ngày d trong một khoảng thời gian cụ thể (chẳng hạn như K tháng).
- :
Lãi suất phi rủi ro vào ngày d trong một khoảng thời gian cụ thể (chẳng hạn như K tháng). Thông thường, lợi suất của trái phiếu chính phủ hoặc các tài sản rủi ro thấp khác được sử dụng.
- :
Lợi nhuận của danh mục thị trường (chẳng hạn như chỉ số) vào ngày d-1 trong một khoảng thời gian cụ thể (chẳng hạn như K tháng). Đại diện cho lợi nhuận thị trường bị trễ một kỳ.
- :
Lãi suất phi rủi ro vào ngày d-1 trong một khoảng thời gian cụ thể (ví dụ: K tháng). Đại diện cho lãi suất phi rủi ro bị trễ một kỳ.
- :
Tỷ lệ lợi nhuận của danh mục thị trường (chẳng hạn như chỉ số) vào ngày d+1 trong một khoảng thời gian cụ thể (chẳng hạn như K tháng). Nó đại diện cho tỷ lệ lợi nhuận thị trường của kỳ đi trước.
- :
Lãi suất phi rủi ro vào ngày d+1 trong một khoảng thời gian cụ thể (ví dụ: K tháng). Đại diện cho lãi suất phi rủi ro của kỳ đi trước.
- :
Hệ số chặn hồi quy của cổ phiếu i đại diện cho lợi nhuận vượt mức dự kiến của cổ phiếu i khi lợi nhuận thị trường bằng không.
- :
Độ nhạy của lợi nhuận cổ phiếu i đối với lợi nhuận thị trường bị trễ một kỳ (hệ số beta).
- :
Độ nhạy của lợi nhuận cổ phiếu i đối với lợi nhuận thị trường hiện tại (hệ số beta).
- :
Độ nhạy của lợi nhuận cổ phiếu i đối với lợi nhuận thị trường đi trước một kỳ (hệ số beta).
- :
Số dư của mô hình hồi quy đại diện cho sự biến động của lợi nhuận cổ phiếu i mà mô hình không giải thích được.
- :
Độ dài của khoảng thời gian dùng để tính hồi quy, thường tính bằng tháng (ví dụ: 1 tháng, 6 tháng, 12 tháng). Khoảng thời gian này phải chứa ít nhất 15 ngày giao dịch dữ liệu để đảm bảo độ tin cậy của kết quả hồi quy.
- :
Giá trị ước tính của hệ số beta của lợi nhuận cổ phiếu i so với lợi nhuận thị trường trễ một kỳ, được ước tính bằng hồi quy.
- :
Giá trị ước tính của hệ số beta của lợi nhuận cổ phiếu i so với lợi nhuận thị trường hiện tại được ước tính bằng hồi quy.
- :
Giá trị ước tính của hệ số beta của lợi nhuận cổ phiếu i so với lợi nhuận thị trường đi trước một kỳ, được ước tính bằng hồi quy.
- :
Hệ số beta điều chỉnh Dimson đại diện cho độ nhạy của cổ phiếu i đối với rủi ro thị trường sau khi tính đến tác động của giao dịch không đồng bộ.
factor.explanation
Hệ số beta điều chỉnh Dimson hiệu chỉnh độ lệch trong ước tính beta do giao dịch cổ phiếu không thường xuyên bằng cách kết hợp lợi nhuận thị trường đi trước và đi sau vào mô hình hồi quy. Các tính toán beta truyền thống thường giả định rằng tất cả các giao dịch chứng khoán xảy ra đồng bộ, điều này không đúng trên thị trường thực tế. Đối với các cổ phiếu ít hoạt động, beta truyền thống có thể đánh giá thấp độ nhạy của chúng đối với rủi ro thị trường do độ trễ trong việc cập nhật thông tin giá. Phương pháp Dimson cung cấp đánh giá rủi ro chính xác hơn bằng cách nắm bắt tác động của giao dịch không đồng bộ này. Yếu tố này phù hợp với các chiến lược định lượng cần xem xét tác động của tính thanh khoản, đặc biệt là đối với các cổ phiếu không hoạt động hoặc kém thanh khoản.