Ý nghĩa của từng tham số trong công thức như sau:

• :

  Lợi nhuận vượt mức của tài sản j tại thời điểm t bằng lợi nhuận tài sản trừ đi tỷ suất lợi nhuận phi rủi ro.

• :

  Lợi nhuận vượt mức của danh mục thị trường (ví dụ: chỉ số tham chiếu) tại thời điểm t bằng lợi nhuận danh mục thị trường trừ đi tỷ suất lợi nhuận phi rủi ro.

• :

  Số dư của lợi nhuận tài sản j thể hiện phần mà mô hình không thể giải thích và bao gồm rủi ro phi hệ thống.

• :

  Beta VaR có điều kiện của tài sản j đo lường độ nhạy của lợi nhuận tài sản j đối với lợi nhuận thị trường khi thị trường trải qua một đợt sụt giảm cực đoan.

• :

  Mức ý nghĩa thường là 5% (tức là 0,05), có nghĩa là khi xem xét dữ liệu lịch sử, xác suất lợi nhuận thị trường thấp hơn giá trị VaR của nó là $bar{p}$, tức là $P(R_m^t < -VaR_m(bar{p})) = bar{p}$. Ví dụ, nếu $bar{p}$ là 0,05, điều đó có nghĩa là chúng ta quan tâm đến hiệu suất của lợi nhuận thị trường trong trường hợp cực đoan là 5% sụt giảm tồi tệ nhất trong dữ liệu lịch sử.

• :

  Giá trị có rủi ro (VaR) của tài sản j ở mức độ tin cậy $(1-k/n)$ thể hiện giá trị lỗ thứ k của tài sản j sau khi các khoản lỗ (giá trị âm của lợi nhuận) được sắp xếp từ nhỏ đến lớn trong dữ liệu lịch sử. Nó cũng có thể được hiểu là khoản lỗ lớn thứ k+1 của tài sản j trong dữ liệu lịch sử. Ở đây, giả định rằng có k ngày có mức lỗ vượt quá giá trị VaR trong n ngày giao dịch.

• :

  Giá trị có rủi ro (VaR) của danh mục thị trường ở mức độ tin cậy $(1-k/n)$ thể hiện giá trị lỗ thứ k của danh mục thị trường sau khi các khoản lỗ (giá trị âm của lợi nhuận) được sắp xếp từ nhỏ đến lớn trong dữ liệu lịch sử. Nó cũng có thể được hiểu là khoản lỗ lớn thứ k+1 của thị trường trong dữ liệu lịch sử. Ở đây, giả định rằng có k ngày có mức lỗ vượt quá giá trị VaR trong n ngày giao dịch.

• :

  Số ngày trong n ngày giao dịch khi khoản lỗ lợi nhuận của một tài sản hoặc danh mục thị trường vượt quá giá trị VaR của nó. Thông thường, k ≈ p*n, trong đó p là mức ý nghĩa, chẳng hạn như 5%. Ví dụ: khi n=250 (một năm giao dịch) và mức ý nghĩa là 5%, thì k xấp xỉ bằng 12 hoặc 13.

• :

  Lợi nhuận âm của danh mục thị trường tại thời điểm t là $X_t^{(m)} = -R_m^t$. Lợi nhuận âm (lỗ) của danh mục thị trường trong n ngày giao dịch được sắp xếp theo thứ tự tăng dần là $X_1^{(m)} \leq X_2^{(m)} \leq ... \leq X_n^{(m)}$.

• :

  Lợi nhuận âm của tài sản j tại thời điểm t là $X_t^{(j)} = -R_j^t$. Lợi nhuận âm (lỗ) của tài sản j trong n ngày giao dịch được sắp xếp theo thứ tự tăng dần là $X_1^{(j)} \leq X_2^{(j)} \leq ... \leq X_n^{(j)}$.

• :

  Xác suất có điều kiện của tài sản j và danh mục thị trường trải qua các khoản lỗ cực đoan cùng một lúc được ước tính. Cụ thể, đó là tần suất các khoản lỗ của tài sản j và danh mục thị trường vượt quá các giá trị VaR tương ứng của chúng cùng một lúc trong n ngày giao dịch, trong đó $I{cdot}$ là một hàm chỉ báo, lấy giá trị 1 khi các điều kiện trong dấu ngoặc được đáp ứng và 0 nếu không. $tau_j(k/n)$ càng lớn, tài sản j càng có nhiều khả năng bị lỗ lớn khi thị trường giảm cực đoan.

• :

  Tham số phụ trợ của ước tính phân vị mẫu là kích thước tổn thất trung bình của lợi nhuận thị trường trong trường hợp suy giảm cực độ (tức là k ngày có giá trị tổn thất lớn nhất), giúp giảm tác động của các giá trị cực đoan bằng cách biến đổi logarit các lợi nhuận thị trường âm. Cụ thể, nó đại diện cho trung bình của sự khác biệt logarit giữa k giá trị đầu tiên và giá trị thứ k sau khi sắp xếp logarit của giá trị lợi nhuận thị trường âm.