Faktor ini merupakan indikator proksi dari faktor profitabilitas dalam model lima faktor Fama-French. Ini mengukur efisiensi perusahaan dalam menghasilkan keuntungan menggunakan aset operasi bersihnya dengan menghitung rasio laba operasi terhadap rata-rata aset bersih dalam 12 bulan terakhir. Secara spesifik, pembilang memilih laba operasi dari rolling 12 bulan, yang menghindari gangguan fluktuasi jangka pendek terhadap profitabilitas dan lebih akurat mencerminkan kemampuan perusahaan untuk menghasilkan keuntungan berkelanjutan. Penyebut memilih rata-rata ekuitas yang dapat diatribusikan kepada perusahaan induk pada awal dan akhir periode, yang bertujuan untuk menghilangkan dampak perubahan aset bersih selama periode pelaporan pada nilai faktor, sehingga nilai faktor menjadi lebih stabil dan andal. Imbal hasil aset operasi bersih yang lebih tinggi berarti bahwa perusahaan dapat lebih efektif menggunakan aset bersihnya untuk menghasilkan keuntungan, yang secara umum dianggap sebagai sinyal profitabilitas perusahaan yang kuat. Oleh karena itu, faktor ini dapat digunakan untuk mengidentifikasi saham dengan profitabilitas dan efisiensi aset yang tinggi, dan menggunakannya untuk penyusunan portofolio dan manajemen risiko.