Rasio Buku/Pasar Setelah Deleveraging
factor.formula
Rumus perhitungan untuk aset operasi bersih adalah:
Aset operasi bersih mewakili total nilai aset yang digunakan oleh perusahaan untuk aktivitas operasi aktual. Ini dihitung dengan menambahkan ekuitas pemegang saham ke liabilitas bersih, yaitu saldo setelah dikurangi aset keuangan dari liabilitas keuangan. Indikator ini mencoba memisahkan aset yang dihasilkan oleh operasi perusahaan dari aktivitas pendanaannya, dan lebih fokus pada kemampuan operasi inti perusahaan.
Rumus perhitungan aset bersih operasi yang lebih detail:
Proses perhitungan aset operasi bersih dijelaskan secara detail di sini: - **Total ekuitas pemegang saham (termasuk ekuitas pemegang saham minoritas):** mengacu pada jumlah ekuitas yang diatribusikan kepada perusahaan induk dan ekuitas pemegang saham minoritas, yang mewakili kepemilikan pemilik atas aset bersih perusahaan. - **Liabilitas keuangan:** mengacu pada utang yang timbul oleh perusahaan karena aktivitas pendanaan, seperti pinjaman jangka pendek, pinjaman jangka panjang, obligasi yang harus dibayar, dll. - **Aset keuangan:** mengacu pada instrumen keuangan yang dimiliki oleh perusahaan, seperti aset keuangan yang diperdagangkan, aset keuangan tersedia untuk dijual, dll. Mengurangi bagian aset ini dari total aset dapat lebih baik mencerminkan aset yang benar-benar dioperasikan oleh perusahaan.
Rumus perhitungan untuk nilai pasar aset operasi bersih adalah:
Nilai pasar aset operasi bersih adalah konsep nilai pasar yang menyesuaikan nilai pasar tradisional menjadi nilai yang memperhitungkan aset dan liabilitas operasi. Ini dihitung sebagai berikut: - **Nilai pasar:** mengacu pada total nilai pasar saham perusahaan, biasanya diperoleh dengan mengalikan harga saham dengan jumlah saham yang diterbitkan. - **Liabilitas keuangan:** mengacu pada utang yang timbul oleh perusahaan karena aktivitas pendanaan, seperti pinjaman jangka pendek, pinjaman jangka panjang, obligasi yang harus dibayar, dll. - **Aset keuangan:** mengacu pada instrumen keuangan yang dimiliki oleh perusahaan, seperti aset keuangan yang diperdagangkan, aset keuangan tersedia untuk dijual, dll. Logika dari rumus ini adalah dengan menambahkan liabilitas bersih ke nilai pasar, yang lebih akurat mencerminkan pengakuan pasar dari investor untuk nilai operasi inti perusahaan.
Inti dari faktor ini adalah menggunakan nilai buku dan nilai pasar setelah deleveraging untuk perhitungan. Ide intinya adalah: - Menggunakan aset bersih operasi sebagai nilai buku pembilang dapat lebih baik mencerminkan nilai yang diciptakan oleh aktivitas operasi perusahaan. - Menggunakan nilai pasar yang disesuaikan dengan utang bersih sebagai penyebut dapat lebih akurat mencerminkan valuasi pasar terhadap operasi inti perusahaan. Dengan cara ini, faktor tersebut dapat lebih akurat menangkap nilai intrinsik dari aset operasi inti perusahaan, sehingga meningkatkan kemampuan pemilihan saham dari investasi nilai.
Mewakili total nilai aset yang digunakan oleh perusahaan untuk aktivitas operasi aktual.
Mewakili kepemilikan pemilik atas aset bersih perusahaan.
Saldo setelah dikurangi aset keuangan dari liabilitas keuangan.
Jumlah ekuitas yang diatribusikan kepada perusahaan induk dan ekuitas pemegang saham minoritas.
Utang yang timbul oleh perusahaan karena aktivitas pendanaan.
Instrumen keuangan yang dimiliki oleh perusahaan.
Konsep nilai pasar yang menyesuaikan nilai pasar tradisional menjadi nilai yang memperhitungkan aset dan liabilitas operasi.
Total nilai pasar saham perusahaan, biasanya diperoleh dengan mengalikan harga saham dengan jumlah saham yang diterbitkan.
factor.explanation
Faktor ini menghilangkan dampak aktivitas keuangan perusahaan pada valuasi dengan menggunakan aset bersih operasi alih-alih nilai buku tradisional dan menggunakan nilai pasar aset bersih operasi alih-alih nilai pasar tradisional. Logika intinya adalah:
- Pengukuran nilai: Faktor ini bertujuan untuk mengukur diskonto atau premium nilai aset operasi aktual perusahaan relatif terhadap nilai pasarnya.
- De-leveraging: Dengan menghilangkan dampak aset dan liabilitas keuangan, faktor ini lebih memperhatikan profitabilitas dan kualitas aset dari aktivitas operasi inti perusahaan, menjadikan valuasi lebih murni.
- Kemampuan pemilihan saham: Studi empiris menunjukkan bahwa faktor ini dapat secara signifikan meningkatkan kemampuan pemilihan saham dari saham-saham value dan lebih baik menangkap peluang untuk undervaluation pasar.
- Investasi nilai: Faktor ini sangat signifikan dalam kerangka investasi nilai dan dapat digunakan sebagai salah satu indikator untuk mengukur apakah valuasi perusahaan wajar.