Этот фактор относится к категории качественного роста и направлен на отслеживание краткосрочной тенденции изменений эффективности рентабельности инвестированного капитала компании.

1. Логика фактора: Рентабельность инвестированного капитала (ROIC) является ключевым показателем для оценки способности компании использовать капитал для получения дохода. Ежеквартальное изменение ROIC может отражать улучшение или ухудшение операционной эффективности и прибыльности компании в краткосрочной перспективе. Положительные изменения указывают на то, что компания стала более эффективно использовать инвестированный капитал, что может свидетельствовать о будущем потенциале роста, в то время как отрицательные изменения могут означать снижение операционной эффективности.

2. Значимость фактора:

• Измерение качества: ROIC сам по себе является важным показателем для измерения качества операций компании. Ежеквартальный рост ROIC отражает улучшение качества операций компании.
• Измерение роста: Увеличение ROIC обычно связано с ростом прибыли и созданием стоимости, поэтому этот показатель также обладает характеристиками роста.
• Краткосрочная перспектива: По сравнению с годовым ростом, ежеквартальные изменения уделяют больше внимания краткосрочным операционным изменениям компании и могут более оперативно отслеживать динамику операционных условий компании.

3. Варианты расчета:

• Данные за один квартал: Использование данных за один квартал вместо данных TTM (скользящие 12 месяцев) может лучше отражать краткосрочные операционные изменения компании и избежать сглаживания недавних изменений из-за исторических данных.
• Ежеквартальные изменения: Ежеквартальные изменения более чувствительно отражают изменения в компании в смежные отчетные периоды и могут более своевременно фиксировать поворотные моменты в операционных условиях.
• Инкремент вместо темпа роста: Использование инкремента вместо темпа роста позволяет избежать больших колебаний темпа роста при низкой абсолютной величине ROIC, что делает показатель более стабильным.

4. Потенциальные применения:

• Этот фактор можно комбинировать с другими факторами качества или роста для построения многофакторной модели отбора акций.
• Его можно использовать в качестве справочного показателя для аналитиков при оценке краткосрочных тенденций изменения операционной деятельности компании.
• Его можно использовать для выявления компаний, которые повышают свою операционную эффективность и могут иметь инвестиционный потенциал.

5. Примечания:

• Для отраслей, которые в значительной степени подвержены влиянию сезонных факторов, их ежеквартальные изменения ROIC также могут иметь значительные сезонные колебания, и их следует соответствующим образом корректировать или комбинировать с другими показателями для анализа.
• Необходимо проводить всесторонний анализ, основанный на отраслевых характеристиках и собственной ситуации компании, чтобы избежать чрезмерной зависимости от одного показателя.