Spesifik Faydalar
factor.formula
Spesifik kar faktörü hesaplama formülü:
Fama-French üç faktörlü model regresyonu:
nerede:
- :
i hisse senedinin t zamanındaki getirisi, genellikle logaritmik olarak ifade edilir.
- :
i hisse senedi için kesişim terimi, hissenin üç faktörlü modelle açıklanamayan ortalama fazla getirisini temsil eder.
- :
t zamanındaki piyasa risk primi faktörü, genellikle piyasa portföyü getirisi eksi risksiz oran olarak bulunur.
- :
t zamanındaki büyüklük risk faktörü, küçük sermayeli hisse senetlerinin getirileri ile büyük sermayeli hisse senetlerinin getirileri arasındaki farkı temsil eder.
- :
t zamanındaki değer risk faktörü, yüksek defter değeri/piyasa değeri oranlarına sahip hisse senetlerinin getirileri ile düşük defter değeri/piyasa değeri oranlarına sahip hisse senetlerinin getirileri arasındaki farkı temsil eder.
- :
i hisse senedinin t zamanındaki kalıntı terimi, hisse senedinin getirisinde üç faktörlü modelle açıklanamayan özgün riski temsil eder.
- :
Regresyon modelinin 0 ile 1 arasında değişen uyum iyiliği, Fama-French üç faktörlü modelinin hisse senedi getirilerini açıklama gücünü gösterir.
- :
i hissesinin piyasa risk faktörüne olan duyarlılığı.
- :
i hissesinin büyüklük risk faktörüne olan duyarlılığı.
- :
i hissesinin değer risk faktörüne olan duyarlılığı.
factor.explanation
Spesifik getiri faktörü, bireysel hisse senedi getirilerinin piyasa, büyüklük ve değer olmak üzere üç ortak stil faktörü ile açıklanamayan kısmını yansıtır. Bu kısım genellikle şirket temelleri veya yatırımcı duyarlılığı ile ilgili getiriler olarak kabul edilir. Faktör değeri ne kadar yüksek olursa, hisse senedi getirisinin özgüllüğü o kadar güçlü olur, genel piyasa stili ile korelasyonu o kadar düşük olur ve bireysel hisse senedinin kendi faktörlerinden etkilenme olasılığı o kadar artar. Bu faktör genellikle hisse senedi fiyatlarının spekülatif yapısını ölçmek için kullanılır: yüksek spesifik getiriye sahip hisse senetleri, geçmiş dönemde aşırı spekülasyona sahip olabilir ve fiyat dalgalanmaları, piyasa duyarlılığı, bilgi asimetrisi vb. gibi daha irrasyonel faktörleri yansıtabilir. Kantitatif ticaret stratejilerinde, bu faktör spesifik getirilere sahip hisse senetlerini taramak veya piyasa risklerini hedge edebilen bir yatırım portföyü oluşturmak için kullanılabilir.