Piyasa Eş-Çarpıklığı (Zhu Jiantao Versiyonu)
factor.formula
Piyasa Eş-Çarpıklık Formülü CS:
nerede:
- :
i hissesinin t zamanındaki getirisi. Bu getiri genellikle logaritmik getiri veya aritmetik getiri kullanılarak hesaplanır.
- :
t zamanındaki piyasa kıyaslamasının (örneğin, CSI 300 Endeksi veya CSI 500 Endeksi) getirisi. Bu getiri genellikle logaritmik getiri veya aritmetik getiri kullanılarak hesaplanır. Piyasa kıyaslamasının seçimi, i hissesinin yatırım kapsamı ve stiliyle eşleşmelidir.
- :
i hissesinin son n işlem günündeki ortalama getirisi, $\bar{r}{i} = \frac{1}{n} \sum{t=1}^{n} r_{i,t}$ olarak hesaplanır.
- :
Piyasa kıyaslamasının son n işlem günündeki ortalama getirisi, $\bar{r}{m} = \frac{1}{n} \sum{t=1}^{n} r_{m,t}$ olarak hesaplanır.
- :
Geriye dönük test hesaplaması için işlem günü sayısı, yani zaman penceresinin uzunluğu. Genellikle 20 işlem günü seçilir, ancak belirli stratejiye ve geriye dönük test sonuçlarına göre ayarlanabilir. Hesaplamanın geçerliliğini sağlamak için, zaman penceresindeki geçerli işlem günü sayısı (yani getiri verisi olan işlem günleri) en az 15 olmalıdır, aksi takdirde o andaki eş-çarpıklık değeri eksik değer olarak kabul edilmelidir.
factor.explanation
Piyasa eş-çarpıklık faktörü, bireysel hisse senedi getirilerinin piyasa getirilerindeki değişimlere karşı asimetrik duyarlılığını ölçer. Özellikle, pay kısmında bireysel hisse senedi getirisi ile piyasa getirisinin karesi arasındaki kovaryansı hesaplar ve payda kısmında piyasa getirisinin üçüncü dereceden merkezi momenti (çarpıklığı) hesaplar. Daha düşük bir piyasa eş-çarpıklık değeri, piyasa düştüğünde bireysel hisse senedinin o kadar keskin düşmeyeceği veya piyasa yükseldiğinde bireysel hisse senedinin o kadar belirgin yükselmeyeceği anlamına gelebilir. Bu nedenle, bu tür hisse senetlerinin riski yatırımcılar tarafından daha düşük olarak kabul edilebilir, bu da bir risk primi ile sonuçlanır. Kantitatif yatırımda, bu faktör genellikle özellikle momentum stratejilerinde riski dağıtılmış bir yatırım portföyü oluşturmak için kullanılır. Düşük piyasa eş-çarpıklığına sahip hisse senetlerini seçmek, getirileri artırmak ve riskleri azaltmak için bir araç olarak kullanılabilir. Piyasa kıyaslamasının seçimi ve geriye dönük bakış periyodu n'nin seçiminin faktör değerinin istikrarını ve öngörü gücünü etkileyeceği unutulmamalıdır.