Büyük emir hacmi ve momentum
factor.formula
Büyük emir hacmi momentumu:
Ortalama tek işlem miktarı:
nerede:
- :
i hissesinin n. işlem gününün j. dakikasındaki getirisi, (mevcut dakikanın kapanış fiyatı - önceki dakikanın kapanış fiyatı) / önceki dakikanın kapanış fiyatı olarak hesaplanır.
- :
i hissesinin n. işlem gününün j. dakikasındaki işlem miktarı, RMB cinsinden.
- :
i hissesinin n. işlem gününün j. dakikasındaki işlem sayısı, o dakikada gerçekleşen işlem sayısını gösterir.
- :
$IdxSet$ kümesi, n. işlem gününde en büyük ortalama tek işlem miktarına sahip ilk %30'luk dakika K çizgilerinin seri numaralarını temsil eder. Bu gösterge, büyük tek işlem hacmine sahip zaman dilimlerini seçerek büyük fonların aktif olduğunu gösterir.
- :
Zaman penceresi boyutu, faktör hesaplamasında kullanılan geçmiş işlem günü sayısını gösterir. Aylık hisse senedi seçimi yapılırken genellikle T = 20 işlem günü ayarlanır ve bu bir aylık işlem döngüsünü temsil eder; haftalık hisse senedi seçimi yapılırken genellikle T = 5 işlem günü ayarlanır ve bu bir haftalık işlem döngüsünü temsil eder. T seçimi, yeniden dengeleme sıklığına göre ayarlanmalıdır.
factor.explanation
Bu faktör, piyasa katılımcılarının (özellikle büyük fonların) işlem davranışlarının, tek bir işlem miktarının büyük olduğu dakika bazlı dönemlerde hisse senedi fiyatlarını daha önemli ölçüde etkileyeceğini varsayar. Bu dönemlerdeki birikmiş getiriler, büyük fonların kısa vadeli momentum etkisini yansıtabilir. Ampirik araştırmalar, bu faktörün hisse senetlerinin gelecekteki kısa vadeli getirileriyle negatif korelasyon gösterdiğini, yani geçmiş dönemde büyük işlem hacminde güçlü momentum gösteren hisselerin gelecekte kısa vadeli bir geri dönüş yaşayabileceğini, bunun piyasanın kısa vadeli aşırı tepkisi veya büyük fonların kar realizasyonundan kaynaklanabileceğini göstermektedir. Bu faktör, kısa vadeli piyasa duyarlılığını ve sermaye akışını ölçmek için etkili bir araç olarak kullanılabilir.