Artık Tersine Dönüş Faktörü
factor.formula
Küçük emir sermaye akış yoğunluğu:
Büyük emir sermaye akış yoğunluğu:
Artık tersine dönüş momentum faktörü:
burada:
- :
$\tau$. anındaki küçük alım emirlerinin işlem miktarı, perakende yatırımcılar veya küçük fonlar tarafından yönlendirilen alım davranışını gösterir.
- :
$\tau$. anındaki küçük satım emirlerinin işlem miktarı, perakende yatırımcılar veya küçük fonlar tarafından yönlendirilen satım davranışını gösterir.
- :
$\tau$. anındaki büyük alım emirlerinin işlem miktarı, kurumlar veya büyük fonlar tarafından yönlendirilen alım davranışını gösterir.
- :
$\tau$. anındaki büyük satım emirlerinin işlem miktarı, kurumlar veya büyük fonlar tarafından yönlendirilen satım davranışını gösterir.
- :
$t$. an itibarıyla küçük emir fon akışının yoğunluğu, belirli bir süre boyunca küçük emir fonlarının net giriş veya net çıkış yoğunluğunu temsil eder. Değer aralığı [-1,1] olup, pozitif değerler net girişleri, negatif değerler ise net çıkışları temsil eder.
- :
$t$. an itibarıyla büyük emir fon akışının yoğunluğu, belirli bir süre boyunca büyük emir fonlarının net giriş veya net çıkış yoğunluğunu temsil eder. Değer aralığı [-1,1] olup, pozitif değerler net girişleri, negatif değerler ise net çıkışları temsil eder.
- :
$t$ anında, geçmiş 20 işlem gününe dayalı olarak tersine dönüş momentum faktörünün regresyonu ile elde edilen kalıntıdır. Orijinal tersine dönüş momentum faktörü, geçmiş 20 işlem gününün getiri oranı olarak tanımlanır. Bu artık terim, sermaye akışının etkisini ortadan kaldırdıktan sonraki tersine dönüş momentum sinyalini temsil eder ve piyasadaki irrasyonel tersine dönüş davranışını daha doğru bir şekilde yansıtabilir.
- :
Regresyon denkleminin sabit terimi, sermaye akış yoğunluğu sıfır olduğunda ters momentum faktörünün temel seviyesini temsil eder.
- :
Regresyon denkleminin katsayıları, küçük emir sermaye akış yoğunluğunun ve büyük emir sermaye akış yoğunluğunun tersine dönüş momentum faktörü üzerindeki etkisini temsil eder.
- :
Regresyon denkleminin artık terimi, ters momentum faktörünün sermaye akışlarının yoğunluğu ile açıklanamayan kısmını temsil eder. Bu faktörün temel bileşenidir ve sermaye akışlarıyla açıklanamayan aşırı getirilerin bir kısmını yansıtır.
factor.explanation
Artık tersine dönüş momentum faktörü, geleneksel tersine dönüş momentum faktörünün, regresyon analizi yoluyla küçük ve büyük emir sermaye akışlarının gücüyle ilişkili kısmını ortadan kaldırır ve sermaye akışlarının gücüyle açıklanamayan artık kısmı korur. Bu yöntem, piyasadaki irrasyonel davranışlardan veya diğer faktörlerden kaynaklanan tersine dönüş momentum etkisini yakalamayı amaçlar, böylece hisse senedi seçim sonuçlarını iyileştirir. Bu faktör, sermaye akışlarının etkisini ortadan kaldırdıktan sonra, kalan tersine dönüş momentum sinyalinin piyasadaki gerçek aşırı getiri fırsatlarını daha iyi yansıtabileceğini varsayar. Küçük ve büyük emirlerin sermaye akışlarını ayrı ayrı regresyona tabi tutarak, bu faktör farklı yatırımcı grubu davranış kalıplarının piyasa tersine dönüş momentumu üzerindeki etkisine dair içgörüler de sağlayabilir.