Standartlaştırılmış Beklenmedik Kazançlar (SES), kazanç sonrası fiyat sürüklenme etkisinin (PEAD) klasik bir ölçüsüdür. PEAD etkisi, bir şirketin gerçek kazançlarının analistlerin beklentilerini aşması (veya altında kalması) durumunda, hisse senedi fiyatının kazanç açıklamasından sonraki haftalarda veya hatta aylarda yukarı (veya aşağı) yönlü ayarlanmaya devam etmesi gerçeğini ifade eder. SES, mevcut çeyreğin beklenmedik kazançlarını standartlaştırmak için geçmiş sekiz çeyrekteki beklenmedik kazançların standart sapmasını kullanır ve bu da tarihsel seviyelerin gerçekten üzerinde veya altında olan beklenmedik kazançları belirlemeye yardımcı olur. Genel olarak, daha yüksek bir SES değeri olumlu bir fiyat sürüklenme etkisine işaret ederken, daha düşük bir SES değeri olumsuz bir fiyat sürüklenme etkisine işaret eder. Bu faktör, bir kazanç kalitesi sinyali olarak kullanılabilir ve portföyün getirisini iyileştirmek için kantitatif bir hisse senedi seçim modelinde diğer faktörlerle birleştirilebilir.

Daha ayrıntılı açıklama:

• Beklenmedik Kazançlar: Mevcut çeyreğin hisse başına kazancı ile dört çeyrek önceki aynı dönemin hisse başına kazancı arasındaki farkı kullanmak, kurumsal kazançların mevsimsel etkisini etkili bir şekilde ortadan kaldırabilir, böylece mevcut dönemin gerçek performansını daha doğru bir şekilde yansıtabilir.
• Standartlaştırma: Beklenmedik kazançları, geçmiş sekiz çeyrekteki beklenmedik kazançların standart sapmasına bölerek standartlaştırmak, beklenmedik kazançları şirketler arasında ve zaman içinde karşılaştırılabilir hale getirir. Bu, tarihsel seviyelerden önemli sapmaları olan şirketleri belirlemeye yardımcı olur.
• PEAD Etkisi: Kazanç açıklamalarından sonraki fiyat sürüklenme fenomeni, davranışsal finansta yer alan, çıpalama etkisi gibi bilişsel önyargılarla ilgilidir. Yatırımcılar beklenmedik kazançlara yeterince tepki verme eğilimindedirler ve bu da kademeli fiyat ayarlamalarına yol açar. SES faktörü, bu yetersiz tepkiden kaynaklanan yatırım fırsatlarını yakalamak için kullanılabilir.
• Pratik Uygulama: Pratik uygulamalarda, yatırımcılar hisse senetlerini SES büyüklüğüne göre sıralayabilir, yatırım için yüksek SES'li hisse senetlerini seçebilir veya SES'i kantitatif portföy modellerinde önemli bir faktör olarak kullanabilirler.