Teknoloji İlişkili Ağırlıklı Momentum
factor.formula
Bilimsel ve teknolojik ilgi derecesini (kosinüs benzerliği) hesaplama formülü:
Teknoloji ilişkili ağırlıklı momentum faktörünü hesaplama formülü:
burada:
- :
i şirketi ile j şirketi arasındaki t dönemindeki teknolojik korelasyonu temsil eder ve [0,1] değer aralığına sahiptir. Değer ne kadar büyük olursa, teknolojik korelasyon o kadar yüksektir. Burada, iki şirket arasındaki teknolojik korelasyon derecesini ölçmek için patent dağılım vektörünün kosinüs benzerliği kullanılır.
- :
i şirketinin t dönemindeki N boyutlu patent dağılım vektörüdür. N, Patent ve Marka Ofisi'nin başlıca teknoloji kategorilerinin sayısını temsil eder. Vektördeki k'inci eleman $T_{itk}$, i şirketinin son beş yıldaki k'inci kategorideki teknoloji patent başvurularının sayısının toplam başvuru sayısına oranını temsil eder. Bu vektör, şirketin farklı teknik alanlardaki patent dağılımını yansıtır.
- :
i şirketi ile j şirketinin patent dağılım vektörlerinin iç çarpımını temsil eder ve vektörlerin benzerliğini hesaplamak için kullanılır.
- :
i şirketini temsil eden patent dağılım vektörünün L2 normu (Öklid normu), vektörün elemanlarının karelerinin toplamının karekökü olup, vektörü normalize etmek ve uzunluğunu 1 yapmak için kullanılır.
- :
j şirketinin t dönemindeki getiri oranıdır, genellikle basit bir getiri oranı veya logaritmik bir getiri oranıdır.
factor.explanation
Bu faktör aşağıdaki varsayımlara dayanmaktadır: bir şirketin teknolojik ilerlemesinin, yüksek derecede teknolojik ilgisi olan diğer şirketleri etkileyerek bir yayılma etkisi olacaktır, böylece bu şirketlerin temellerini değiştirecek ve sonuçta hisse senedi fiyatlarına yansıyacaktır. Ampirik çalışmalar, hedef şirketin hisse senedi getirisi ile teknolojik olarak ilişkili şirketlerin önceki getirileri arasında bir gecikme-öncülük ilişkisi olduğunu göstermiştir, yani hedef şirketle yüksek derecede teknolojik ilgisi olan şirketlerin önceki getirilerindeki değişiklikler, hedef şirketin gelecekteki getirileri için öngörü gücüne sahiptir. Bu nedenle, teknolojik ilgi ile ağırlıklandırılan bağlı şirketlerin getirileri, bu teknolojik yayılma etkisinin getirdiği yatırım fırsatlarını yakalamak için etkili bir momentum faktörü oluşturabilir. Bu faktörün yapım mantığı, hedef şirketle teknolojik ilgisi olan diğer şirketlerin önceki dönemde daha yüksek getiri elde etmesi durumunda, hedef şirketin de gelecekte daha yüksek getiri elde edebileceğidir.