nerede:

• :

  j hisse senedinin t ayının k. işlem günündeki kapanış fiyatı, burada k, [d-L+1, d] aralığında ve d, t ayının son işlem günüdür.

• :

  Hareketli ortalama pencere uzunluğu, hareketli ortalamayı hesaplamak için kullanılan geçmiş işlem günü sayısını gösterir. Örneğin, L=20, 20 günlük bir hareketli ortalamayı temsil eder.

• :

  j hisse senedinin t ayındaki, L pencere uzunluğu üzerinden hesaplanan basit hareketli ortalama fiyatı. Geçtiğimiz L işlem günündeki kapanış fiyatlarının aritmetik ortalamasıdır.

• :

  Standartlaştırılmış hareketli ortalama fiyatı, hareketli ortalama fiyatı $SMA_{j,t,L}$'nin cari dönemin (t. ayın son işlem günü) kapanış fiyatı $P_{j,d}^{t}$'ye bölünmesidir. Bu standartlaştırma süreci, farklı hisse senetlerinin fiyat seviyelerindeki farklılıkları ortadan kaldırmayı ve farklı hisse senetlerinin momentum faktörlerini karşılaştırılabilir hale getirmeyi amaçlar.

• :

  j hisse senedinin t dönemindeki getirisi, genellikle logaritmik getiri kullanılarak hesaplanır, yani $r_{j,t} = log(P_{j,d}^{t}) - log(P_{j,d-1}^{t})$

• :

  Regresyon modelinin kesişim terimi, tüm hareketli ortalama faktörlerinin 0 olması durumunda hisse senedinin beklenen getirisini temsil eder.

• :

  i-inci hareketli ortalama faktörünün faktör getirisi, i-inci standartlaştırılmış hareketli ortalama fiyatı $M\bar{A}_{j,t-1,L_i}$ bir birim değiştiğinde hisse senedi getirilerindeki beklenen değişimi temsil eder. Bu katsayı, farklı zaman ölçeklerinde hareketli ortalama momentumunun hisse senedi getirilerine katkısını yansıtır.

• :

  Regresyon modelinin hata terimi, modelin açıklayamadığı hisse senedi getirisinin bir kısmını, yani model hatasını temsil eder.

• :

  i'inci hareketli ortalama faktörünün t+1 dönemindeki beklenen faktör getirisi, son 12 aydaki faktör getirilerinin basitçe ortalaması alınarak elde edilir. Bu, geçmişte gözlemlenen faktör getirilerine dayanarak gelecekteki faktör getirilerine ilişkin beklentimizi temsil eder.

• :

  j hisse senedinin t+1 dönemindeki beklenen getirisi, t dönemindeki standartlaştırılmış hareketli ortalama fiyatı $M\bar{A}{j,t,L_i}$'nin tahmin edilen faktör getirisi $E_t[\beta{i,t+1}]$ ile çarpılıp, tüm zaman ölçekleri üzerinden faktörlerin toplanmasıyla elde edilir. Bu değer, hisse senedinin geçmiş bilgileri ve model tahminlerine dayanarak gelecekteki getirisinin bir tahminini temsil eder.