Kazanç Volatilitesi
factor.formula
Şirket j'nin yıllık kazançlarına bir zaman serisi regresyon modeli uygulayın.
Artık standart sapmasını hesaplayın, bu da kazanç volatilite faktörüdür.
burada:
- :
Şirket j'nin t yılındaki yıllık karı, hisse başına kazanç (EPS) ve hissedarlara atfedilebilir net kar gibi göstergelerden seçilebilir, bunlar tutarlı kalmalıdır.
- :
j şirketinin kazanç zaman serisinin birinci dereceden otoregresif modelindeki sabit terim.
- :
Şirket j'nin kazanç zaman serisinin birinci dereceden otoregresyon modelinin otoregresyon katsayısı, kazançların sürekliliğini ölçer. Mutlak değer ne kadar büyük olursa, mevcut kazancın önceki dönemin kazancı üzerindeki etkisi o kadar büyük olur. Katsayı pozitif olduğunda, genellikle kazançların belirli bir atalete sahip olduğunu gösterir.
- :
Şirket j'nin t yılındaki kazanç zaman serisinin birinci dereceden otoregresif modelinin artık terimi, modelin açıklayamadığı kazanç volatilite kısmını yansıtır ve ortalaması 0 olan bir dağılım izlediği varsayılır.
- :
j şirketinin kazanç zaman serisinin birinci dereceden otoregresif modelinin artık varyansı, kazanç serisinin öngörülemeyen kısmını ölçer.
- :
Şirket j'nin kazanç zaman serisinin birinci dereceden otoregresif modelinin artık standart sapması, yani kazanç volatilitesi, kazanç volatilitesinin genliğini ölçer.
factor.explanation
Kazanç volatilite faktörünün değeri ne kadar küçük olursa, şirketin kazançlarının zaman serisi volatilitesi o kadar küçük, kazançların öngörülebilirliği o kadar yüksek ve karlılığı o kadar istikrarlı olur. Bu faktör, istikrarlı karlılığa ve yüksek kaliteye sahip şirketleri taramak için hisse senedi seçim stratejilerinde kullanılabilir. Tersine, faktör değeri ne kadar yüksek olursa, kazanç volatilitesi o kadar büyük ve karlılık o kadar istikrarsız olur. Pratik uygulamalarda, kazanç göstergelerinin (örneğin, hisse başına kazanç (EPS), net kar vb.) seçimi ve kullanılan regresyon modeli (birinci dereceden otoregresif modele ek olarak, diğer modeller de denenebilir) dikkate alınmalıdır. Bu faktör düşük frekanslı bir faktördür ve genellikle yıllık olarak güncellenir.