Duran İşletme Varlıklarının Değişim Oranı
factor.formula
Hesaplama formülü:
Likid olmayan işletme varlıklarının değişim oranını hesaplar; burada pay, cari dönemdeki likid olmayan işletme varlıkları ile geçen yılın aynı dönemindeki likid olmayan işletme varlıkları arasındaki farktır ve payda cari dönemin ortalama toplam varlıklarıdır.
Bunlar arasında, duran işletme varlıklarının hesaplanma yöntemi şöyledir:
Cari dönem için duran işletme varlıkları (NCOA_t), yaklaşık olarak cari dönem için duran varlıklara eksi cari dönem için uzun vadeli yatırımlara eşittir. Bu hesaplama, faaliyet dışı finansal varlıkların duran varlıklar üzerindeki etkisini ortadan kaldırmayı ve işletmenin fiili faaliyetleri için gereken duran varlıklara daha fazla odaklanmayı amaçlamaktadır.
Ortalama toplam varlıkların hesaplanma yöntemi şöyledir:
Ortalama toplam varlıklar (AvgTotalAssets_t), dönemin başındaki toplam varlıkların (TotalAssets_{t,begin}) ve dönemin sonundaki toplam varlıkların (TotalAssets_{t,end}) ortalamasıdır. Likid olmayan işletme varlıklarındaki değişiklikleri standartlaştırmak ve şirket büyüklüğündeki farklılıkların etkisini ortadan kaldırmak için kullanılır.
Formülde, t alt simgesi cari raporlama dönemini, t-1 ise geçen yılın aynı dönemini temsil etmektedir; değişkenlerin özel anlamları aşağıdaki gibidir:
- :
Dönem için duran işletme varlıkları.
- :
Geçen yılın aynı dönemi için duran işletme varlıkları.
- :
Dönem için toplam duran varlıklar.
- :
Bu dönemdeki toplam uzun vadeli yatırım tutarı, uzun vadeli öz sermaye yatırımı, uzun vadeli borç yatırımı vb. dahil.
- :
Dönem için ortalama toplam varlıklar.
- :
Bu dönemin başındaki toplam varlıklar.
- :
Bu dönemin sonundaki toplam varlıklar.
factor.explanation
Likid olmayan işletme varlıkları, esas olarak maddi olmayan duran varlıkları, maddi duran varlıkları ve yapımı devam eden projeleri içerir. Bu varlıkların değerlemesi ve muhasebeleştirilmesi bir dereceye kadar özneldir ve kazanç yönetimi için alan olabilir, bu nedenle güvenilirlikleri nispeten düşüktür. Likid olmayan işletme varlıklarının değişim oranındaki bir artış, genellikle bir şirketin uzun vadeli varlıklara yaptığı yatırımdaki bir artışı yansıttığı düşünülür; bu da şirketin gelecekteki büyüme beklentilerini gösterebilir, ancak aşırı yatırım ve kötü yönetim riskleri de olabilir. Ampirik çalışmalar, bu faktör ile şirketin gelecekteki karlılığı ve gelecekteki hisse senedi getirileri arasında negatif bir korelasyon olduğunu göstermiştir, bu da likid olmayan işletme varlıklarına aşırı yatırımın şirketin değeri üzerinde olumsuz bir etkiye sahip olabileceği ve piyasada yanlış fiyatlamaya yol açabileceği anlamına gelir. Bu nedenle, yatırımcılar bu faktörün sinyallerini dikkatlice değerlendirmeli ve diğer finansal göstergelerle birlikte kapsamlı bir analiz yapmalıdır.