Dimson Düzeltilmiş Beta
factor.formula
Adım 1: Önde gelen ve gecikmeli piyasa getirilerini içeren çoklu regresyon modeli kullanarak bireysel hisse senetlerinin beta katsayılarını tahmin edin.
Adım 2: Dimson düzeltilmiş betayı elde etmek için tahmin edilen önde gelen, mevcut ve gecikmeli beta katsayılarını toplayın.
nerede:
- :
Hisse senedi i'nin belirli bir zaman penceresi (örneğin, K ay) içindeki d günündeki getirisi.
- :
Piyasa portföyünün (endeks gibi) belirli bir zaman penceresi (K ay gibi) içindeki d günündeki getirisi.
- :
Belirli bir zaman penceresi (K ay gibi) içinde d günündeki risksiz faiz oranı. Genellikle devlet tahvillerinin veya diğer düşük riskli varlıkların getirisi kullanılır.
- :
Piyasa portföyünün (endeks gibi) belirli bir zaman penceresi (K ay gibi) içindeki d-1 günündeki getirisi. Bir periyot gecikmeli piyasa getirisini temsil eder.
- :
Belirli bir zaman penceresi (örneğin, K ay) içinde d-1 günündeki risksiz oran. Bir periyot gecikmeli risksiz oranı temsil eder.
- :
Piyasa portföyünün (endeks gibi) belirli bir zaman penceresi (K ay gibi) içindeki d+1 günündeki getiri oranı. Öncü dönemin piyasa getiri oranını temsil eder.
- :
Belirli bir zaman penceresi (örneğin, K ay) içinde d+1 günündeki risksiz oran. Öncü dönemin risksiz oranını temsil eder.
- :
Hisse senedi i'nin regresyon kesişim terimi, piyasa getirisi sıfır olduğunda hisse senedi i'nin beklenen aşırı getirisini temsil eder.
- :
Hisse senedi i'nin getirisinin, bir periyot gecikmeli piyasa getirisine duyarlılığı (beta katsayısı).
- :
Hisse senedi i'nin getirisinin, mevcut piyasa getirisine duyarlılığı (beta katsayısı).
- :
Hisse senedi i'nin getirisinin, bir periyot öndeki piyasa getirisine duyarlılığı (beta katsayısı).
- :
Regresyon modelinin artık terimi, model tarafından açıklanmayan hisse senedi i'nin getirisinin oynaklığını temsil eder.
- :
Regresyonu hesaplamak için zaman penceresinin uzunluğu genellikle aylarla ifade edilir (1 ay, 6 ay, 12 ay gibi). Regresyon sonuçlarının güvenilirliğini sağlamak için pencere en az 15 işlem günü verisi içermelidir.
- :
Regresyonla tahmin edilen, hisse senedi i'nin getirisinin bir periyot gecikmeli piyasa getirisi üzerindeki beta katsayısının tahmini değeri.
- :
Regresyonla tahmin edilen, hisse senedi i'nin getirisinin mevcut piyasa getirisi üzerindeki beta katsayısının tahmini değeri.
- :
Regresyonla tahmin edilen, hisse senedi i'nin getirisinin bir periyot öndeki piyasa getirisi üzerindeki beta katsayısının tahmini değeri.
- :
Dimson düzeltilmiş beta katsayısı, asenkron ticaretin etkisi dikkate alındıktan sonra hisse senedi i'nin piyasa riskine duyarlılığını temsil eder.
factor.explanation
Dimson düzeltilmiş beta, regresyon modeline önde gelen ve gecikmeli piyasa getirilerini dahil ederek, hisse senedi işlemlerinin seyrek olmasından kaynaklanan beta tahminlerindeki sapmayı düzeltir. Geleneksel beta hesaplamaları genellikle tüm hisse senedi işlemlerinin eşzamanlı olarak gerçekleştiğini varsayar, bu da gerçek piyasada doğru değildir. İnaktif hisse senetleri için, geleneksel beta, fiyat bilgisi güncellemelerindeki gecikme nedeniyle piyasa riskine karşı duyarlılıklarını olduğundan düşük tahmin edebilir. Dimson yöntemi, bu asenkron ticaretin etkisini yakalayarak daha doğru bir risk değerlendirmesi sağlar. Bu faktör, özellikle inaktif veya likit olmayan hisse senetlerinde likiditenin etkisini dikkate alması gereken kantitatif stratejiler için uygundur.