Negatif uç getiri
factor.formula
Minimum Günlük Getiri = -min(R_1, R_2, ..., R_K)
Formül, son K aydaki günlük getiri dizisinde minimum değeri alıp ardından negatif değerini almak anlamına gelir. R_1, R_2, ..., R_K, son K ayın günlük getirilerini temsil eder.
- :
i'inci işlem günündeki hisse senedi getiri oranı. Getiri oranının hesaplama yöntemi gerektiği gibi tanımlanabilir (örneğin, basit getiri oranı, logaritmik getiri oranı).
- :
Geriye bakış periyodunun uzunluğu, yani minimumu hesaplamak için kullanılan günlük getiri serisinin ay sayısı.
factor.explanation
Bu faktör, bir hisse senedinin son dönemdeki en kötü günlük getirisini yakalayarak aşağı yönlü riskini ölçer. Mantığı şöyledir: bir hisse senedinin getiri dağılımı negatif eğriyse, bu hisse senedinin kısa vadede aşırı negatif getiriler elde etme olasılığı daha yüksektir. Bu nedenle, yüksek negatif aşırı getirili hisse senetleri de nispeten yüksek aşağı yönlü risk ve kuyruk riski taşıyabilir. Bu faktör şunlar için kullanılabilir:
- Risk yönetimi: Daha yüksek aşağı yönlü riske sahip hisse senetlerini belirlemek ve risk kontrol stratejileri oluşturmaya yardımcı olmak.
- Getiri tersine çevirme stratejisi: Aşırı negatif getiriler genellikle toparlanma fırsatlarıyla birlikte gelir ve bu faktör, getiri tersine çevirme stratejileri için bir referans sinyali olarak kullanılabilir.
- Davranışsal finans araştırması: Yatırımcıların aşırı negatif getirilere tepkilerini ve eğri tercihlerinin hisse senedi fiyatlandırması üzerindeki etkisini incelemek.
"Maksimum getiri" faktörünün aksine, bu faktör negatif aşırı getirilere odaklanır. Akademik araştırmalarda, negatif aşırı getiriler genellikle yatırımcıların negatif eğriye sahip hisse senetleri için daha yüksek beklenen getiriler talep edip etmediklerini test etmek için kullanılır.