Phần dư ROE điều chỉnh theo quy mô
factor.formula
Phần dư ROE điều chỉnh theo quy mô:
Trong đó, $\hat{ROE}_{t}$ được thu được thông qua hồi quy OLS:
Trong công thức:
- :
Lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu luân phiên (TTM) cho giai đoạn thứ t được tính bằng cách chia tổng lợi nhuận ròng của 12 tháng qua cho vốn chủ sở hữu của cổ đông.
- :
Tổng tài sản trong giai đoạn t. Báo cáo năm sử dụng dữ liệu hiện tại, trong khi các báo cáo hàng quý khác sử dụng dữ liệu báo cáo năm từ năm trước. Điều này được thực hiện để loại bỏ sự can nhiễu của biến động quy mô tài sản do tần suất báo cáo khác nhau đối với kết quả hồi quy.
- :
Số dư của giai đoạn thứ t thu được bằng hồi quy bình phương tối thiểu thông thường (OLS) biểu thị sự khác biệt giữa lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu thực tế và lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu dự đoán dựa trên quy mô tổng tài sản. Giá trị dư này có thể được hiểu là lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu vượt trội thực tế mà doanh nghiệp thể hiện sau khi kiểm soát ảnh hưởng của quy mô tài sản.
- :
Hệ số chặn của mô hình hồi quy OLS biểu thị lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu dự kiến khi tổng tài sản bằng không.
- :
Hệ số góc của mô hình hồi quy OLS biểu thị sự thay đổi dự kiến của lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu khi tổng tài sản tăng thêm một đơn vị. Giá trị này phản ánh độ nhạy của quy mô tài sản đối với lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu.
factor.explanation
Phần dư ROE điều chỉnh theo quy mô phản ánh chính xác hơn lợi nhuận nội sinh thực sự và hiệu quả hoạt động của công ty bằng cách loại bỏ tác động của quy mô tài sản. Giá trị dư dương cho thấy công ty có thể tạo ra lợi nhuận cao hơn dự kiến ở một quy mô nhất định, trong khi giá trị dư âm cho thấy lợi nhuận thấp hơn dự kiến. Yếu tố này có thể xác định hiệu quả các công ty có lợi nhuận vượt trội và cung cấp tài liệu tham khảo giá trị cho đầu tư định lượng. Việc sử dụng ROE luân phiên (TTM) có thể phản ánh mượt mà hơn xu hướng lợi nhuận của công ty và giảm sự biến động do dữ liệu của một quý gây ra.