有形资本回报率（Return on Tangible Capital, ROTC）
盈利能力质量因子基础面因子
factor.formula
有形资本回报率（ROTC）计算公式:
其中，有形资本计算公式为:
其中，净营运资本计算公式为:
其中，净固定资本计算公式为:
公式中各参数的含义如下：
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最近12个月的息税前利润（Earnings Before Interest and Taxes）。这是一个滚动时间段的利润指标，能够反映公司最近一年的盈利表现，避免季节性波动带来的影响。
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有形资本，代表公司日常经营活动中使用的实物资产。它是衡量公司实体资产投资规模的重要指标，剔除了无形资产的影响，更侧重于评估实体资产的盈利能力。
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净营运资本，指公司流动资产减去流动负债后的余额。它反映了公司短期经营活动的资金状况，以及偿还短期债务的能力。
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流动资产，指可以在一年或一个经营周期内变现或耗用的资产，包括现金、应收账款、存货等。
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流动负债，指在一年或一个经营周期内需要偿还的债务，包括应付账款、短期借款等。
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净固定资产，通常情况下，直接使用固定资产替代净固定资产。该指标代表公司用于长期生产经营的实物资产，如厂房、设备等。这里简化为固定资产，忽略累计折旧等因素。
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固定资产，指公司为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有的，使用年限超过一年的有形资产，如厂房、机器设备等。
factor.explanation
有形资本回报率（ROTC）衡量的是公司利用有形资产（如厂房、设备等）创造利润的效率。该指标剔除了无形资产（如专利、商誉等）的影响，更侧重于评估公司在实物资产上的投资回报能力。ROTC越高，表明公司利用有形资本创造利润的能力越强，运营效率也越高。ROTC可以用来比较不同公司在实体资产利用上的效率，帮助投资者筛选出经营能力更强、更具竞争优势的企业。在行业比较分析中，该指标尤为重要，因为不同行业的有形资产密集程度差异很大。