收益动量一致性
情绪因子技术因子
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收益动量一致性 (ID):
其中：
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为过去12个月的累计收益率，剔除最近1个月的收益数据。此处的收益率计算使用对数收益率而非算术收益率，以保证收益的对称性和可加性。剔除最近1个月的收益数据是为了避免短期信息对长期趋势的干扰，并且可以视作对短期反转效应的某种程度的控制。
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为计算$PRET$期间内，下跌交易日的占比。计算时，对于价格没有变动的交易日，不计入下跌或上涨交易日，只考虑涨跌幅不为0的交易日，分母为涨跌幅不为0的交易日总数。
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为计算$PRET$期间内，上涨交易日的占比。计算时，对于价格没有变动的交易日，不计入下跌或上涨交易日，只考虑涨跌幅不为0的交易日，分母为涨跌幅不为0的交易日总数。
factor.explanation
该因子基于行为金融学中“投资者对连续信息反应不足”的观点。作者认为，投资者对于连续性较强、频繁但微小的股价变化反应不足，而对于少数但显著的股价变化反应更敏感。因此，当过去12个月的累计收益为正（即$PRET$为正）时，如果下跌交易日占比高于上涨交易日占比（即$%neg > %pos$），说明市场在上涨过程中出现了很多微小的下跌，信息连续性较强，则该因子的取值为负，预期未来收益会较低；相反如果过去12个月累计收益为正，且上涨交易日占比高于下跌交易日占比，则该因子的取值为正，预期未来收益会较高。反之，当过去12个月累计收益为负时，该逻辑反转。因此，该因子越高，说明收益方向与涨跌交易日占比方向一致性更高，预期未来收益越高。该因子主要捕捉的是收益趋势的一致性，可以用来衡量市场的动量效应强度。需要注意的是，该因子并非直接衡量动量，而是衡量收益动量与信息连续性的一致性。绝对值越低，信息连续性越强，也侧面说明市场对于股价变化的反应程度越弱，反之亦然。