标准化季度财务异常变动因子
质量因子基础面因子
factor.formula
标准化季度财务异常变动因子 (F):
正常增长乘数 (GrowthFactor):
其中：
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表示当季（q）的财务指标值。该指标可分别取：存货、应收款项（应收账款、预付款项、其他应收款、预收款项之和）、销售管理费用（销售费用、管理费用、毛利润）。分别计算时，可以得到异常存货、异常应收款、异常销售管理费用、异常毛利润等衍生指标。注意：预收款和毛利润在计算时需要取负数，以反应这些科目异常增长时的财务风险。
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表示上年同季度（q-4）的财务指标值。与 $F_{q}$ 的定义保持一致，同样根据选择的财务科目确定。
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表示当季销售商品、提供劳务收到的现金相对于上年同季度的增长因子，用以衡量正常业务增长水平。
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表示当季销售商品、提供劳务收到的现金。
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表示上年同季度销售商品、提供劳务收到的现金。
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表示当季末的总资产。使用总资产进行标准化，以消除不同规模公司之间的差异。
factor.explanation
该因子通过计算当期财务科目相对于其历史正常增长水平的偏离程度，来评估公司财务状况的稳健性。具体而言，公式首先计算当期财务指标值与基于上年同期水平和正常增长率估计的预期值之间的差额，然后除以当期总资产进行标准化，并乘以-1使其与财务风险成正相关，即数值越大，财务风险越高。如果公司在某个季度财务科目的变动显著大于其历史正常水平，则意味着公司可能存在经营异常或财务风险，如存货积压、应收款项激增、成本费用失控等。该因子建议谨慎对待标准化得分小于两倍标准差的股票，这些公司可能存在明显的财务异常。需要特别注意的是，预收款项的异常增加以及毛利润的异常增加，会被我们视为负面的信号，因为这很有可能表示公司通过提前确认收入或者虚增利润来粉饰报表。