盈余波动率
质量因子基础面因子
factor.formula
使用时间序列回归模型拟合公司j的年度盈余。
计算残差标准差，即为盈余波动率因子。
其中:
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公司j在t年的年度盈余，可选择每股收益（EPS）、归母净利润等指标，需保持一致性。
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公司j盈余时间序列一阶自回归模型的常数项。
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公司j盈余时间序列一阶自回归模型的自回归系数，衡量盈余的持续性，绝对值越大，说明当期盈余受上期盈余影响越大，且系数为正时，通常表明盈余具有一定惯性。
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公司j在t年的盈余时间序列一阶自回归模型残差项，反映模型未能解释的盈余波动部分，假设其服从均值为0的分布。
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公司j盈余时间序列一阶自回归模型的残差方差，衡量了盈余序列的不可预测部分。
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公司j盈余时间序列一阶自回归模型的残差标准差，即盈余波动率，衡量盈余波动幅度。
factor.explanation
盈余波动率因子值越小，表示公司盈余的时间序列波动越小，盈余的可预测性越高，其盈利能力更加稳定。该因子可用于选股策略，筛选盈利能力稳定、质量较高的公司。反之，因子值越高，表示盈余波动越大，盈利能力不稳定。在实际应用中，应考虑盈余指标的选择（如EPS、净利润等）以及所使用的回归模型（除一阶自回归模型外，也可以尝试其他模型）。该因子为低频因子，通常按年度更新。