综合质量因子
质量因子基础面因子
factor.formula
价格/账面价值 =
基于Gordon增长模型，股票价格与账面价值之比可以分解为每股分红/账面价值，并除以投资者要求的期望回报率与公司增长率之差。此公式为理解质量因子构建的理论基础。
价格/账面价值 =
将分子中的每股分红/账面价值进一步分解为每股利润/账面价值乘以每股分红/每股利润，以便更清晰地反映公司盈利能力和分红政策的影响。
价格/账面价值 =
将公式进一步简化，用盈利能力（Profitability）代表每股利润/账面价值，分红率（Payout Ratio）代表每股分红/每股利润。公式表明，公司的价值取决于盈利能力和分红意愿，并受到期望回报率和增长率的影响。
公式中，各参数的含义如下：
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股票的市场价格
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股票的每股账面价值
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每股分红/账面价值，衡量公司分红能力
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投资者要求的期望回报率，体现了市场对公司风险的定价。
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公司未来的预期增长率
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每股利润/账面价值，即盈利能力
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每股分红/每股利润，即分红率
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公司盈利能力，可以通过各种盈利指标进行衡量
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公司分红率
factor.explanation
综合质量因子在市场下行或波动加剧时通常表现出较好的抗风险能力，尤其是在熊市中，可以帮助投资者控制投资组合的下行风险。该因子侧重选择具有较高盈利能力、稳定增长、财务稳健且有良好分红意愿的优质公司。因此，该因子在风险规避型投资策略中具有较高的配置价值，可以作为构建防御性投资组合的重要组成部分。