规模调整后滚动净资产收益率残差
质量因子基础面因子
factor.formula
规模调整后的净资产收益率残差计算公式:
其中，$\hat{ROE}_{t}$ 通过OLS线性回归得到:
公式中各参数含义如下：
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第t期的滚动净资产收益率 (Return on Equity, TTM)。滚动计算方法为：过去四个季度的归母净利润之和除以最近一个季度的归母股东权益。
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第t期的总资产。年报使用当年数据，即截止到12月31日的总资产；一季报、半年报和三季报则沿用上一年年报的总资产数据，目的是为了在回归分析中保持时间序列的连贯性，减少因会计准则或时间节点差异造成的非业务因素波动。
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第t期通过普通最小二乘法 (OLS) 回归模型计算得到的净资产收益率 (ROE) 拟合值。
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第t期的净资产收益率残差，表示实际净资产收益率与回归拟合值的差值。残差值越大，表明该期公司的盈利能力越强，与总资产规模无关。
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回归模型的截距项，表示当总资产为零时净资产收益率的预期值。通常用于模型校准。
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回归模型的斜率项，表示总资产每变动一个单位时，净资产收益率的预期变动量，用于度量总资产规模对净资产收益率的影响。
factor.explanation
该因子为规模调整后的盈利能力指标，通过线性回归模型剔除了总资产规模对净资产收益率的影响，保留了与公司内在经营能力更相关的部分。残差值代表了公司在当前规模下实际盈利能力超出由资产规模决定的预期盈利水平的部分。正向的残差值意味着公司具备高于其规模应有的盈利能力，表明公司更强的内生增长性；而负向的残差则暗示公司盈利能力低于其规模应有的水平。因此，该因子能够更准确地反映企业真正的盈利能力和经营效率，有助于投资者识别具有可持续竞争优势的企业。