该因子是对公司流通市值取自然对数后的值。流通市值是衡量公司规模的重要指标，它是股票收盘价与流通股本的乘积。对数转换能够减少数据分布的偏态，使其更接近正态分布，从而在统计分析中更加稳健。实证研究表明，较小的流通市值通常与较高的股票收益相关，这种现象被称为“小市值效应”。 该因子反映了市场对不同规模公司的风险偏好和预期回报。