经营性资产盈利收益率
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经营性资产盈利收益率：
分子：最近12个月的毛利润 (TTM)
分母：当日经营性净资产市值
经营性净资产市值计算公式:
该因子的计算方法是将企业最近12个月的毛利润(TTM)作为分子，除以当日的经营性净资产市值。其中： - **最近12个月的毛利润 (TTM)**： 使用滚动12个月的毛利润，可以平滑季节性波动，更准确地反映企业持续的盈利能力。毛利润的计算公式是收入减去直接成本（如销售成本），更能反映企业的核心经营盈利能力，避免了净利润受其他非经营性因素和人为操控的影响。 - **经营性净资产市值**： 该指标通过调整总市值，剔除了金融资产和负债的影响，更能反映企业实际经营资产的市场价值。计算方法是在总市值的基础上，加上企业的金融负债，减去金融资产。这种调整使得该因子对不同资本结构的企业更具可比性。
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公司股票的市场总价值，等于当前股价乘以流通股总数。
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指企业在金融市场上产生的债务，例如短期借款、长期借款、应付债券等。
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指企业持有的可以带来收益的金融工具，如交易性金融资产、可供出售的金融资产等。
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该因子为改进后的市盈率倒数，通过以下方式提升了传统市盈率的有效性：
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剔除杠杆影响： 使用经营性净资产市值替代传统市值，调整了企业资本结构带来的影响，使得不同杠杆水平的企业估值更具可比性。
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剔除金融活动影响： 将金融资产和负债从市值中剥离，使得该因子更专注于衡量企业核心经营活动的价值。
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避免费用操纵： 使用毛利润替代净利润，排除了销售费用、管理费用等可能受到人为操纵的费用项目，使得该因子更能真实反映企业盈利能力。
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更准确的估值： 通过上述调整，该因子能够更准确地反映企业的核心经营资产的盈利能力和市场价值，从而提供更有效的选股依据。
综上，经营性资产盈利收益率是一个更为稳健和有效的价值因子，在量化投资中具有较高的应用价值。