Dieser Faktor gehört zur Kategorie des Qualitätswachstums und zielt darauf ab, den kurzfristigen Trend von Veränderungen in der Effizienz der Kapitalrendite des Unternehmens zu erfassen.

1. Faktorlogik: Die Kapitalrendite (ROIC) ist ein Kernindikator zur Messung der Fähigkeit eines Unternehmens, mit Kapital Erträge zu erwirtschaften. Die monatliche Veränderung des ROIC kann die Verbesserung oder den Rückgang der operativen Effizienz und Rentabilität des Unternehmens kurzfristig widerspiegeln. Positive Veränderungen deuten darauf hin, dass das Unternehmen effizienter im Einsatz von investiertem Kapital geworden ist, was auf zukünftiges Wachstumspotenzial hindeuten kann, während negative Veränderungen einen Rückgang der operativen Effizienz bedeuten können.

2. Faktorbedeutung:

• Qualitätsdimension: Der ROIC selbst ist ein wichtiger Indikator zur Messung der Qualität der Geschäftstätigkeit eines Unternehmens. Der monatliche Anstieg des ROIC spiegelt die Verbesserung der Qualität der Geschäftstätigkeit des Unternehmens wider.
• Wachstumsdimension: Der Anstieg des ROIC ist in der Regel mit Gewinnwachstum und Wertschöpfung verbunden, daher hat dieser Indikator auch Wachstumsmerkmale.
• Kurzfristige Perspektive: Im Vergleich zum Wachstum im Jahresvergleich wird bei monatlichen Veränderungen stärker auf die kurzfristigen operativen Veränderungen des Unternehmens geachtet und die Dynamik der operativen Bedingungen des Unternehmens kann zeitnaher erfasst werden.

3. Berechnungsoptionen:

• Einzelquartalsdaten: Die Verwendung von Einzelquartalsdaten anstelle von TTM-Daten (rollende 12 Monate) kann die kurzfristigen operativen Veränderungen des Unternehmens besser widerspiegeln und eine Glättung aktueller Veränderungen durch historische Daten vermeiden.
• Monatliche Veränderungen: Monatliche Veränderungen spiegeln die Veränderungen des Unternehmens in aufeinanderfolgenden Berichtsperioden sensibler wider und können den Wendepunkt der operativen Bedingungen zeitnaher erfassen.
• Inkrement statt Wachstumsrate: Die Verwendung des Inkrements anstelle der Wachstumsrate vermeidet große Schwankungen der Wachstumsrate, wenn der absolute Wert des ROIC niedrig ist, wodurch die Faktorenleistung stabiler wird.

4. Potenzielle Anwendungen:

• Dieser Faktor kann mit anderen Qualitäts- oder Wachstumsfaktoren kombiniert werden, um ein Multi-Faktor-Aktienauswahlmodell zu erstellen.
• Er kann Analysten als Referenzindikator bei der Bewertung der kurzfristigen operativen Veränderungstrends des Unternehmens dienen.
• Er kann verwendet werden, um Unternehmen zu identifizieren, die ihre operative Effizienz verbessern und möglicherweise ein Investitionspotenzial aufweisen.

5. Hinweise:

• Bei Branchen, die stark von saisonalen Faktoren beeinflusst werden, können auch ihre monatlichen Veränderungen des ROIC große saisonale Schwankungen aufweisen und sollten entsprechend angepasst oder mit anderen Indikatoren zur Analyse kombiniert werden.
• Es ist notwendig, eine umfassende Analyse auf der Grundlage von Branchenmerkmalen und der eigenen Situation des Unternehmens durchzuführen, um eine übermäßige Abhängigkeit von einem einzelnen Indikator zu vermeiden.