Verhältnis von Aktionärsgewinnen zur Marktkapitalisierung
factor.formula
Berechnungsformel für Aktionärsgewinne (Szenario 1, unter Berücksichtigung der Erhaltungsinvestitionen):
Berechnungsformel für Aktionärsgewinne (Szenario 2, ohne Berücksichtigung der Erhaltungsinvestitionen):
Die Formel zur Berechnung des Verhältnisses von Aktionärsgewinnen zum Marktwert lautet:
wobei:
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Das Betriebsergebnis eines Unternehmens in einer bestimmten Rechnungsperiode, d. h. der Gesamtgewinn nach Abzug von Kosten, Aufwendungen und Steuern vom Umsatz.
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Der Gesamtwert der ausstehenden Aktien eines Unternehmens multipliziert mit dem aktuellen Aktienkurs spiegelt die Einschätzung der Anleger zum Gesamtwert des Unternehmens wider.
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Investitionsausgaben, die erforderlich sind, um die bestehende Produktionskapazität und das operative Niveau eines Unternehmens aufrechtzuerhalten, werden in der Regel für Geräteaktualisierungen und Wartung verwendet.
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Die Wertminderung von Sachanlagen und immateriellen Vermögenswerten aufgrund der Nutzung oder des Zeitablaufs ist ein Aufwand, der gemäß den Rechnungslegungsstandards regelmäßig dem Gewinn oder Verlust belastet wird.
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Anpassungen des Buchwerts eines Vermögenswerts spiegeln potenzielle Wertverluste aufgrund von Rückgängen des Marktwerts oder unzureichender erwarteter zukünftiger Cashflows wider.
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Die Ausgaben eines Unternehmens für die Forschung und Entwicklung neuer Produkte, neuer Technologien und neuer Prozesse spiegeln die Investitionen des Unternehmens in Innovationen wider.
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Die Ertragsteueraufwendungen, die sich aus zeitlichen Unterschieden zwischen der Bilanzierung und der steuerlichen Behandlung ergeben, stellen eine Anpassung der Ertragsteueraufwendungen dar, die sich in zukünftigen Perioden auswirken kann.
factor.explanation
Das Verhältnis von Aktionärsgewinnen zum Marktwert ist ein wertbasierter Indikator, der auf Buffetts Konzept der Aktionärsgewinne basiert. Dieser Indikator spiegelt die tatsächliche Fähigkeit eines Unternehmens zur Generierung von freiem Cashflow genauer wider, indem er den Nettogewinn anpasst, nicht zahlungswirksame Posten in den Rechnungslegungsstandards (wie Abschreibungen) eliminiert, Ausgaben zur Förderung der langfristigen Entwicklung (wie Forschungs- und Entwicklungskosten) wieder hinzufügt und die Erhaltungsinvestitionen (wie Szenario eins) berücksichtigt. Im Vergleich zur direkten Verwendung des Nettogewinns können Aktionärsgewinne die Ertragsqualität des Unternehmens besser widerspiegeln und eine mögliche Gewinnmanipulation auf der Grundlage von Abgrenzungen vermeiden. Der Vergleich der Aktionärsgewinne mit dem Marktwert des Unternehmens kann effektiv beurteilen, ob der Wert des Unternehmens unterschätzt wird. Je höher das Verhältnis, desto stärker ist die Rentabilität des Unternehmens im Verhältnis zum Marktwert und desto höher kann der Anlagewert sein. Szenario eins eignet sich besser für reife Unternehmen mit relativ stabilen Investitionsausgaben; Szenario zwei eignet sich besser für sich schnell entwickelnde Unternehmen mit großen Schwankungen bei den Investitionsausgaben. Im tatsächlichen Gebrauch kann es flexibel an die Branchenmerkmale und Lebenszyklusphasen verschiedener Unternehmen angepasst werden.