実現資本剰余率
factor.formula
参照価格計算式:
実現資本ゲインオーバーハング計算式:
ここで:
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t週における株式の回転率であり、その週の株式取引活動のレベルを示します。値が大きいほど、回転が頻繁になり、つまり、より大きな割合の株式が取引されます。
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t週の終わりにおける終値であり、その時点における株式の市場価格を表します。
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ルックバック時間ウィンドウの長さであり、ここでは過去5年間の週数に設定されています。つまり、T=260であり、参照価格を計算する際に過去5年間の取引データを考慮することを意味します。
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正規化係数であり、参照価格の重みの合計が1になるようにし、異なる株式の参照価格を比較可能にします。具体的な計算方法は、$k = \sum_{n=1}^{T} \left(V_{t-n} \prod_{r=1}^{n-1} (1 - V_{t-n+r})\right)$です。
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t週の参照価格です。その本質は、過去の株価を加重平均して計算された理論価格です。重みは回転率によって決定され、投資家の保有コストの平均をシミュレートすることを目的としています。
factor.explanation
実現資本剰余率（RCGO）の核となるロジックは、過去の出来高回転率を用いて過去の株価に重み付けを行い、投資家の保有コストの平均と見なせる参照価格（RP）を構築することです。RCGOは、現在の株価と参照価格の差を計算することで、投資家の平均的な損益の程度を測ります。具体的には、RCGO値が正の場合、現在の株価が投資家の平均コストよりも低いことを示します。このとき、投資家が利益確定に傾く場合、株価の反発の可能性が高くなる可能性があります。逆に、RCGO値が負の場合、現在の株価が投資家の平均コストよりも高いことを示し、投資家は売りに傾く可能性があります。したがって、RCGOは、特に投資家の「処分効果」によって株価がその本質的な価値から乖離する可能性がある行動ファイナンスの枠組みにおいて、株式が過小評価されているか過大評価されているかを測る指標として使用できます。この要因は、市場が完全に効率的ではないこと、投資家の行動が価格に影響を与えることを前提としており、RCGOはそのような行動が株価に与える影響を捉えようとします。