자본 지출 성장률은 회사가 고정 자산 및 무형 자산과 같은 장기 자산에 대한 투자 확장을 반영합니다. 일반적으로 자본 지출 성장률이 높다는 것은 회사가 사업을 적극적으로 확장하고 미래 발전을 위한 토대를 마련하고 있음을 의미할 수 있지만, 회사의 산업 특성, 운영 조건 등과 함께 분석해야 합니다.

실증 연구에 따르면 자본 지출 성장률은 미래 주식 수익률과 음의 상관관계를 보이며 이는 과잉 투자 또는 미래 성장에 대한 시장의 기대가 주가에 반영되었음을 반영할 수 있습니다. 또한 회사의 자본 지출 행동은 시장 가치 및 장부가치 비율과 같은 전통적인 기본 요인과 주식 수익률 간의 관계에도 영향을 미치고 요인의 위험 노출을 줄일 수 있습니다.

이 요인의 논리는 다음 고려 사항을 기반으로 합니다.

• 과잉 투자 이론: 높은 자본 지출 성장률은 회사가 과잉 투자하여 자원 배분 오류를 초래하고 미래 수익을 감소시킬 수 있음을 나타낼 수 있습니다.

• 기대 초과: 높은 자본 지출 성장은 시장이 회사의 미래 성장에 대해 높은 기대를 가지고 있으며 이러한 기대를 주가에 반영하여 미래 초과 수익 가능성을 줄일 수 있음을 의미할 수 있습니다.

• 위험 조정: 요인 포트폴리오에 자본 지출 성장을 포함하면 과잉 투자와 같은 위험 요인에 대한 노출을 어느 정도 헤지하고 요인 포트폴리오의 안정성을 개선할 수 있습니다.

위험 경고: 이 요인은 양적 분석에서 참조 지표일 뿐이며 어떠한 투자 조언도 구성하지 않습니다. 투자 결정은 충분한 실사 및 위험 평가를 기반으로 해야 합니다.