Nisbah leverage (nisbah aset-liabiliti) ialah penunjuk utama untuk menilai struktur kewangan dan tahap risiko sesebuah syarikat. Nisbah leverage yang lebih tinggi biasanya bermakna syarikat telah menggunakan lebih banyak pembiayaan hutang, yang mungkin membawa potensi keuntungan yang lebih tinggi, tetapi juga datang dengan risiko kewangan yang lebih tinggi. Secara khususnya:

• Maksud nisbah leverage yang tinggi: Ini bermakna sebahagian besar aset syarikat diperoleh melalui pembiayaan hutang, yang mungkin bermakna syarikat lebih terdedah kepada perubahan kadar faedah dan tekanan kematangan hutang, mempunyai risiko pembayaran balik hutang yang lebih tinggi, dan perlu memberi perhatian yang teliti kepada aliran tunai dan keuntungan.

• Maksud nisbah leverage yang rendah: Ini bermakna struktur kewangan syarikat agak stabil dan lebih bergantung pada modalnya sendiri, tetapi ia juga mungkin bermakna syarikat telah gagal memanfaatkan sepenuhnya kelebihan pembiayaan hutang untuk mengembangkan skala perniagaan dan meningkatkan pulangan pemegang saham.

Amaran risiko:

• Perbezaan industri: Tahap nisbah leverage industri yang berbeza sangat berbeza. Sebagai contoh, industri aset berat (seperti hartanah dan pembinaan infrastruktur) biasanya mempunyai nisbah leverage yang lebih tinggi, manakala industri aset ringan (seperti perisian dan Internet) biasanya mempunyai nisbah leverage yang lebih rendah. Oleh itu, apabila membandingkan nisbah leverage syarikat yang berbeza, faktor industri harus dipertimbangkan.

• Peringkat pembangunan: Nisbah leverage syarikat pada peringkat pembangunan yang berbeza juga mungkin berbeza. Sebagai contoh, syarikat pemula mungkin mempunyai nisbah leverage yang rendah disebabkan oleh kesukaran pembiayaan, manakala perusahaan yang matang mungkin meningkatkan nisbah leverage dengan sewajarnya untuk meningkatkan pulangan.

• Risiko kewangan: Nisbah leverage yang terlalu tinggi akan meningkatkan risiko kewangan perusahaan, menjadikannya lebih terdedah kepada kemelesetan ekonomi dan turun naik pasaran. Oleh itu, perusahaan harus mengawal nisbah leverage dalam julat yang munasabah berdasarkan keadaan operasi dan ciri-ciri industri mereka sendiri.

• Perubahan kitaran: Nisbah leverage mungkin berubah-ubah dengan perubahan dalam kitaran ekonomi. Semasa ledakan ekonomi, perusahaan mungkin cenderung untuk meningkatkan leverage; semasa kemelesetan ekonomi, mereka mungkin mengurangkan leverage. Oleh itu, apabila menganalisis nisbah leverage, faktor kitaran ekonomi juga harus dipertimbangkan.

Aplikasi dalam kewangan kuantitatif: Nisbah leverage boleh digunakan sebagai pemboleh ubah input penting model pemilihan saham kuantitatif untuk menapis sasaran pelaburan dengan struktur kewangan yang kukuh dan risiko yang rendah. Ia juga boleh digunakan dalam kombinasi dengan faktor kewangan lain untuk membina strategi pemilihan saham yang lebih berkesan.