Kadar pertumbuhan perbelanjaan modal - N tahun (CAGR-N)
factor.formula
Kadar Pertumbuhan Perbelanjaan Modal-N Tahun (CAGR-N):
dalam:
- :
Perbelanjaan Modal Dua Belas Bulan Terakhir. Perbelanjaan modal merujuk kepada pelaburan aset jangka panjang yang dibuat oleh syarikat untuk mengekalkan atau mengembangkan kapasiti pengeluaran dan skala perniagaannya. Kaedah pengiraan khusus adalah: tunai yang dibayar untuk pembelian dan pembinaan aset tetap, aset tak ketara dan aset jangka panjang lain - tunai yang diterima daripada pelupusan aset tetap, aset tak ketara dan aset jangka panjang lain.
- :
Perbelanjaan modal bergulir 12 bulan untuk tempoh yang sama N tahun yang lalu (N tahun sebelum titik waktu semasa). Contohnya, jika N=2, ia adalah perbelanjaan modal bergulir 12 bulan bermula dari titik waktu yang sama dua tahun yang lalu.
- :
Jangka masa, dalam tahun. Nilai umum termasuk 2 tahun (N=2) dan 3 tahun (N=3), masing-masing sepadan dengan asas perbandingan 24 bulan dan 36 bulan.
factor.explanation
Kadar pertumbuhan perbelanjaan modal mencerminkan pengembangan pelaburan syarikat dalam aset jangka panjang seperti aset tetap dan aset tak ketara. Secara umumnya, kadar pertumbuhan perbelanjaan modal yang lebih tinggi mungkin menandakan bahawa syarikat sedang aktif mengembangkan perniagaannya dan meletakkan asas untuk pembangunan masa depan, tetapi ia juga perlu dianalisis bersama dengan ciri-ciri industri syarikat, keadaan operasi, dan lain-lain.
Kajian empirikal telah menunjukkan bahawa kadar pertumbuhan perbelanjaan modal berkorelasi negatif dengan pulangan saham masa depan, yang mungkin mencerminkan pelaburan berlebihan atau jangkaan pasaran untuk pertumbuhan masa depan telah tercermin dalam harga saham. Selain itu, tingkah laku perbelanjaan modal syarikat juga akan mempengaruhi hubungan antara faktor asas tradisional seperti nilai pasaran dan nisbah buku-kepada-pasaran dengan pulangan saham, dan boleh mengurangkan pendedahan risiko faktor tersebut.
Logik faktor ini adalah berdasarkan pertimbangan berikut:
-
Teori pelaburan berlebihan: Kadar pertumbuhan perbelanjaan modal yang tinggi mungkin menunjukkan bahawa syarikat melakukan pelaburan berlebihan, yang mengakibatkan salah pengagihan sumber dan mengurangkan pulangan masa depan.
-
Jangkaan terlebih: Pertumbuhan perbelanjaan modal yang tinggi mungkin bermakna pasaran mempunyai jangkaan yang tinggi terhadap pertumbuhan masa depan syarikat dan mencerminkan jangkaan ini dalam harga saham, dengan itu mengurangkan kemungkinan pulangan berlebihan masa depan.
-
Pelarasan risiko: Memasukkan pertumbuhan perbelanjaan modal dalam portfolio faktor boleh mengurangkan pendedahan kepada faktor risiko seperti pelaburan berlebihan pada tahap tertentu dan meningkatkan kestabilan portfolio faktor.
Amaran Risiko: Faktor ini hanyalah penunjuk rujukan dalam analisis kuantitatif dan tidak membentuk sebarang nasihat pelaburan. Keputusan pelaburan harus berdasarkan ketekunan wajar dan penilaian risiko yang mencukupi.