Этот фактор измеряет темп роста годовой эмиссии акций, вычисляя разницу натуральных логарифмов между скорректированным общим акционерным капиталом компании в текущем и предыдущем годах. Положительное значение указывает на то, что компания выпустила больше акций в этом году, а отрицательное значение указывает на выкуп или сокращение акций. Эмпирические исследования показали, что годовой темп роста эмиссии акций отрицательно коррелирует с доходностью акций в поперечном сечении, то есть компании, которые выпускают больше акций, как правило, имеют более низкую будущую доходность акций. Это можно объяснить тем, что, когда руководство компании считает, что акции переоценены, оно склонно выпускать больше акций для привлечения средств, или компании может потребоваться выпустить акции для компенсации финансовых трудностей. Следовательно, этот фактор можно использовать в качестве отрицательного сигнала при построении портфеля, то есть компаниям с большим ростом эмиссии акций следует присваивать меньший вес или избегать их. Этот фактор можно использовать в количественном инвестировании для построения стратегии стоимостного инвестирования и отбора компаний с меньшими выпусками.