Hệ Số Giá Trị Doanh Nghiệp
factor.formula
Công thức Tính Tỷ Lệ Giá Trị Doanh Nghiệp/EBITDA:
trong đó:
- :
Giá trị Doanh nghiệp (Enterprise Value) đại diện cho tổng giá trị của một công ty, bao gồm giá trị vốn chủ sở hữu (giá trị thị trường) và giá trị nợ (tổng nợ). Công thức tính là: EV = Giá trị Thị trường + Tổng Nợ - Tiền và Các Khoản Tương Đương Tiền.
- :
Lợi nhuận Trước Lãi Vay, Thuế, Khấu Hao và Phân bổ (EBITDA) là một chỉ số để đo lường khả năng sinh lời từ các hoạt động kinh doanh cốt lõi của một công ty. Công thức tính là: EBITDA = Lợi nhuận hoạt động + Chi phí khấu hao + Chi phí phân bổ.
factor.explanation
Tỷ lệ giá trị doanh nghiệp trên lợi nhuận trước lãi vay, thuế, khấu hao và phân bổ (EV/EBITDA) là một chỉ báo định giá tương đối được sử dụng phổ biến, phản ánh mức định giá của thị trường đối với giá trị tổng thể của công ty và khả năng sinh lời từ hoạt động kinh doanh. So với các chỉ số như tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E), EV/EBITDA có thể phản ánh tốt hơn khả năng tạo ra giá trị tổng thể của công ty và tránh được sự khác biệt về cấu trúc vốn (chẳng hạn như đòn bẩy), chính sách thuế và các chi phí phi tiền mặt như khấu hao và phân bổ giữa các công ty khác nhau. EBITDA tập trung vào khả năng sinh lời cốt lõi của hoạt động kinh doanh của công ty, trong khi EV bao gồm tất cả các nhà đầu tư vào công ty, bao gồm cả nhà đầu tư vốn chủ sở hữu và nhà đầu tư nợ. Chỉ số này chủ yếu được sử dụng trong các khía cạnh sau:
-
So sánh giữa các ngành: Vì đã loại trừ tác động của lãi vay, thuế và các chi phí phi tiền mặt, EV/EBITDA cho phép so sánh hợp lý hơn giữa các công ty trong các ngành khác nhau.
-
Định giá M&A: Trong các giao dịch M&A, EV/EBITDA thường được sử dụng để đánh giá giá trị của công ty mục tiêu vì nó phản ánh tốt hơn hiệu quả hoạt động thực tế của công ty.
-
Đánh giá giá trị: Nói chung, hệ số EV/EBITDA thấp hơn có thể có nghĩa là công ty bị định giá thấp, trong khi hệ số EV/EBITDA cao hơn có thể có nghĩa là công ty bị định giá quá cao. Tuy nhiên, việc đánh giá cụ thể vẫn cần kết hợp với mức trung bình của ngành, tăng trưởng của công ty và các chỉ số tài chính khác để phân tích toàn diện.
Lưu ý:
-
Chỉ số này có thể có những hạn chế nhất định đối với các ngành mang tính chu kỳ và sử dụng nhiều vốn vì EBITDA của các ngành này biến động nhiều hơn.
-
Khi so sánh các công ty khác nhau, cần chú ý đến sự khác biệt trong các chính sách kế toán của họ, chẳng hạn như chính sách khấu hao và phân bổ.
-
Chỉ số này không nên được sử dụng làm cơ sở định giá duy nhất mà nên kết hợp với các chỉ số định giá khác (chẳng hạn như tỷ lệ giá trên thu nhập, tỷ lệ giá trên giá trị sổ sách) và phân tích định tính để đưa ra đánh giá toàn diện.