نسبة فائض رأس المال المحقق
factor.formula
صيغة حساب السعر المرجعي:
صيغة حساب فائض رأس المال المحقق:
حيث أن:
- :
هو معدل دوران السهم في الأسبوع t، مما يشير إلى مستوى نشاط تداول الأسهم خلال ذلك الأسبوع. كلما زادت القيمة، زاد تردد الدوران، أي يتم تداول نسبة أكبر من الأسهم.
- :
هو سعر الإغلاق في نهاية الأسبوع t، ويمثل سعر السوق للسهم في ذلك الوقت.
- :
طول نافذة الوقت المسترجعة مُحدد هنا بعدد الأسابيع في السنوات الخمس الماضية، أي T=260، مما يعني أنه يتم أخذ بيانات المعاملات للسنوات الخمس الماضية في الاعتبار عند حساب السعر المرجعي.
- :
هو معامل التطبيع، الذي يضمن أن مجموع أوزان الأسعار المرجعية يساوي 1، مما يجعل الأسعار المرجعية للأسهم المختلفة قابلة للمقارنة. طريقة الحساب المحددة هي $k = \sum_{n=1}^{T} \left(V_{t-n} \prod_{r=1}^{n-1} (1 - V_{t-n+r})\right)$
- :
هو السعر المرجعي للأسبوع t. جوهره هو سعر نظري يتم حسابه عن طريق المتوسط المرجح لأسعار الأسهم التاريخية. يتم تحديد الوزن عن طريق معدل الدوران، والذي يهدف إلى محاكاة متوسط تكلفة حيازات المستثمرين.
factor.explanation
المنطق الأساسي لنسبة فائض رأس المال المحقق (RCGO) هو استخدام معدل الدوران التاريخي لترجيح أسعار الأسهم السابقة وبناء سعر مرجعي (RP)، والذي يمكن اعتباره متوسط تكلفة حيازات المستثمرين. تقيس نسبة RCGO مدى متوسط ربح وخسارة المستثمرين عن طريق حساب الفرق بين السعر الحالي والسعر المرجعي. على وجه التحديد، تشير قيمة RCGO الإيجابية إلى أن سعر السهم الحالي أقل من متوسط تكلفة المستثمرين. في هذا الوقت، إذا كان المستثمرون يميلون إلى جني الأرباح، فقد يكون احتمال ارتداد سعر السهم أعلى؛ وعلى العكس من ذلك، تشير قيمة RCGO السلبية إلى أن سعر السهم الحالي أعلى من متوسط تكلفة المستثمرين، وقد يميل المستثمرون إلى البيع في هذا الوقت. لذلك، يمكن استخدام نسبة RCGO كمؤشر لقياس مدى بخس أو مبالغة تقييم السهم، خاصة في إطار التمويل السلوكي، حيث قد يؤدي "تأثير التصرف" لدى المستثمر إلى انحراف أسعار الأسهم عن قيمتها الجوهرية. يفترض هذا العامل أن السوق ليس فعالاً تمامًا، وأن سلوك المستثمرين يؤثر على الأسعار، وتحاول نسبة RCGO التقاط تأثير هذا السلوك على أسعار الأسهم.