Tasa de crecimiento anormal de la inversión de capital
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La fórmula de cálculo de la tasa de crecimiento anormal de la inversión de capital es:
Fórmula de cálculo del ratio de inversión de capital:
En la fórmula:
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La tasa de crecimiento anormal de la inversión de capital en el período t-1. Este factor mide la desviación de la relación entre la inversión de capital y los ingresos operativos (CE) de la empresa en el período más reciente del nivel promedio de los últimos tres años.
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El ratio de inversión de capital en el período t representa la relación entre la inversión de capital actual de la empresa y sus ingresos operativos, y mide la escala relativa de la inversión de capital de la empresa.
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La inversión de capital en el período t se define como el efectivo pagado por la compra y construcción de activos fijos, activos intangibles y otros activos a largo plazo, menos el efectivo neto recibido por la disposición de activos fijos, activos intangibles y otros activos a largo plazo. Este indicador refleja el gasto de una empresa en inversión de activos a largo plazo en un período específico.
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Los ingresos operativos en el período t reflejan los ingresos totales obtenidos por la empresa a través de actividades operativas durante un período específico.
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La tasa de crecimiento anormal de la inversión de capital (CI) captura el comportamiento anormal de las empresas en la inversión de capital al comparar la diferencia entre la relación de la inversión de capital con los ingresos operativos (CE) de la empresa en el período más reciente y el nivel promedio de los últimos tres años. Un valor alto de CI indica que la empresa ha llevado a cabo actividades de inversión superiores al nivel histórico en el período actual, lo que puede indicar que la administración tiene un exceso de confianza o es ineficiente. Las finanzas conductuales creen que este comportamiento de sobreinversión ocurre a menudo en períodos de optimismo del mercado y es probable que genere impactos negativos en las ganancias futuras. En particular, para aquellas empresas con mayor flujo de efectivo y menor índice de endeudamiento, sus decisiones de inversión están menos restringidas, y el impacto negativo de dicha sobreinversión puede ser más significativo. Por lo tanto, este factor tiene una mayor capacidad predictiva para tales empresas.